资深业内人士：沪港通不可能无限期延迟

　　资深人士表示，沪港通属于国家既定政策，无限期推迟是不可能的。中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军也认为“沪港通”推出是早晚的事情，投资者无需多虑。

　　昨日《香港商报》援引不具名消息人士指出，原已准备多时的“沪港通”将难以如期于本月27日开通，或有可能无限期延迟。资深人士表示，沪港通属于国家既定政策，无限期推迟是不可能的。中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军也认为“沪港通”推出是早晚的事情，投资者无需多虑。

　　昨日《香港商报》援引不具名消息人士指出，原已准备多时的“港互通”将难以如期于本月27日开通，且原定于本周六举行的沪港通开通彩排仪式也已被取消。报道称，沪港通目前处于被无限期搁置的状态。

　　《香港商报》相关人士向本网记者表示，消息确属该报发布。不过，一位资深业内人士接受本网记者采访时称，国家既定的政策不是儿戏，不可能无限制搁置下去，“沪港通的按钮在国务院，推出时机是决策者判断时间点的问题，目前沪港通推出不存在任何障碍。”他说。

　　今年4月，内地及香港证监会发布联合公告，宣布决定原则批准上交所、港交所、中登公司、香港中央结算有限公司开展沪港股票市场交易互联互通机制试点(“沪港通”)。公告说，从公告发布之日起至沪港通正式启动，需要6个月准备时间。

　　有监管层人士称也关注到此消息。该人士说，按照公告的时间点，“沪港通”技术条件等目前已经准备就绪，至于何时推出有待进一步确认。而一位接近交易所的人士也说，对执行层面来讲，目前并不掌握相关政策情况，也无法发表任何意见。

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示，“沪港通”是政策层面对投资者提供的一个投资机会，即便“延迟”，也只是这个机会早一点晚一点的事情，投资者无需多虑。

　　许一力：沪港通通不了因何关键因素？

　　沪港通的十月落地已经几乎不太可能了。

　　就因为沪港通的实施日期迟迟不宣布，对早已受“沪港通”刺激而开始上涨的A股形成利空，所以大盘大跌。

　　今天的一家媒体报道，亚洲证券业与金融市场协会已经致信香港证监会，要求更多时间为沪港通开通做准备。这个重要机构的表态很有代表性，按照他们的说法，至少应该提前一个月进行开通的通知，而目前沪港通仍然有许多不确定因素需要理清。

　　横亘在沪港两市之间的阻碍究竟是什么呢？

　　关键还是在资本利得税！资本利得在税收实际上是指资本商品，如股票、债券、房产、土地或土地使用权等，在出售或交易时发生收入大于支出而取得的收益，即资产增值。资本利得税是对资本利得所征的税，说白了，就是对投资者证券买卖所获取的价差收益(资本利得)征税。

　　说起来也奇怪，在资本利得税这件事上，大陆可以说是有也可说没有。法律上已经规定外国股票投资者要缴纳10%的资本利得税，但政府从来没有收过。这实际上就造成了外国投资机构一个非常大的不可控风险。

　　资本利得税前期影响的一个重要领域就是QFII，从03年QFII第一家下单开始，到目前为止资本利得税一直是好像悬在脑门上的一把剑也没放下来，外资也不知道有没有，也不知道有的话什么时候放下来，也不知道它的力度有多大，只有QFII每一家自己做一个拨备。

　　沪港通的问题上也是如此。沪港通一旦开通，涌入的大头仍然是机构投资者，10%的资本利得税是个非常巨大的部分。假如说进入的外资中，其代理客户准备退出提现，那么这10%到底征不征，就成为了相关的投资机构应该预留多少资金应对客户提现的关键。留少了就是流动性风险，预留过多就是资金滞留的损失。

　　利得税在中国股市中居然长期处于模糊的状态，对于中国的投资者而言，虽然个人所得税法规定了20%的税率，但政府从1994年以来就一直豁免，以促进股市发展。但是外资的资本利得税就更加模糊，既不说收也不说豁免，对于外资来说，这种模式实际上最为难受。

　　虽然亚太新兴国家市场在资本利得税上都实行的是减免的政策，但是即便中国加征对于外资而言，也仍然具有吸引力。还是从QFII的表现上可以看出。事实上，对税收政策的困惑压根就没有阻止外国投资者通过QFII机制增加A股持仓。现在批准的QFII额度已接近600亿美元，而一年前只有大约450亿美元。顶着税收不确定性因素进入市场的QFII仍然处于排队中，而无论从经济增速还是从估值的优势来说，中国A股市场也仍然是全球较为具有吸引力的市场之一，这些都证明了，A股市场确实拥有吸引力。

　　除了税收，估计沪港通可能还有一些技术细节没搞好。

　　比如像两个市场的技术对接，比如交易，上交所交易能不能通过相关系统能够看到香港联交所，香港联交所能不能把买卖实行发到上交所。

　　还有一些更加特殊的情况也需要在开通前进行考虑。比如说，目前港股通中交易每天时有份额限制的。有了份额限制，但是投资者买入股票之后如果出现配股怎么办？这就很有可能超过原有的份额。

　　另一种情况比如说打新，我们都知道新股申购是目前A股中几乎稳赚不赔的买卖。但是目前新股申购要实行老股的配额。但如果外资持有了足够份额的老股，是否有机会参与新股的申购？又该走一个什么样的流程？这些问题很特殊，但是同样是沪港通需要结局的。

　　沪港通的开通，前期的说法是十月份的某个周一，目前而言也就只有27号一天了。可能性已经是微乎其微，就目前的消息面因素来说，沪港通的开通仍然不算是万全的准备，因此在开通之前，应该还是需要反复的推敲打磨。

　　从时间上来说，11月开通会是一个比较保守的预测，沪港通的开启，可能会拖至年底进行。(价值中国网)