“股神”唱多怎可盲目乐观

05.05.2015  07:51

沪指飙涨一年翻倍,谨防“高位套牢”之声四起。

但这又如何?牛市不言顶,A股“唱多派”最近又添一位教父级人物——“股神”巴菲特。前两天的伯克希尔·哈撒韦公司50周年股东大会上,针对投资者近期A股创新高后是否有隐忧的提问,巴菲特的回答简洁而清晰:未来两三年继续看好!

这位大师享誉全球不只是因为彪炳的投资战绩,更因为他秉持的“价值投资”理念被不少投资者奉为圭臬。在沪指一年翻番的十字路口,“股神”唱多A股似乎让不少担心被“割韭菜”的股民吃下了一颗定心丸。

股神”声名虽然远播,但“南橘北枳”的案例并不鲜见,美国“股神”在中国也可能泯然众人。有论者认为,在A股仍然由散户投机情绪和政策导向所驱动的背景下,巴菲特的“价值投资”理念缺少生根发芽的土壤,可能陷入水土不服的窘境。照此推论,“股神”此番唱多也不是没有误判的可能。

那么该如此看待巴菲特唱多A股的信号意义?我们首先需要回答,“价值投资”为什么到了A股可能玩不转。价值投资事实上利用的是股票“价格”与“价值”的阶段性背离,发现被低估的“潜力股”,长线持有,然后在它被高估之前,获取企业成长收益。也就是说,巴翁买进一只股票是为了拥有。而在A股市场上,因缺乏完善合理的股票分红、中小投资者保护机制,买进股票却更多是为了卖出。听起来有点吊诡,但A股市场不就是如此吗?快进快出,短线炒作,高换手率,羊群效应,涨了一哄而上,跌了作鸟兽散,某种程度上沦为一个击鼓传花的“旁氏骗局”,重要的不是企业业绩增长和盈利改善,而是总有“接盘侠”。

就这么个与“价值投资”南辕北辙的投机市场,“股神”唱多莫不是空口说白话?与投资风格类似,巴翁平生谨言慎行,你很难想象他会在脱离充分研究与评估的基础上妄下论断。“价值投资”需要掌握充分、全面、准确的信息,来作为判断股票价值的依据,都到“股神”这个级别了,他掌握的信息自非散户可以比拟。就此而言,巴菲特能直言力挺,至少说明A股未来两三年有“价值投资”的潜力。

但至少到目前为止,这些“潜力”大部分还飘在天上。能否真正落地生根,系于A股注册制、金融自由化、国企混合所有制、要素价格市场化等一揽子改革能否全面深化,即“资金牛”、“杠杆牛”、“并购牛”能否真正转向“改革牛”。再高调的唱多也只是一种预期,喊破嗓子终究不如甩开膀子,上述改革成效几何,巴翁能否在A股赚钱才是一个绝好的检验尺度。

在此之前,不可贸然“为国接盘”,还需“一颗红心,两手准备”。

来源:杭州日报        作者:齐 航        编辑:陈东