A股“二八”分化剧烈 创业板再度暴跌

本周最后一个交易日，沪指小幅收红，走出了四连阳，创业板的走势却大相径庭。继周四下跌0.52%之后，创业板昨日继续走低，报收1907.04点，跌100.04点，跌4.98%。

“二八”分化如此剧烈，显然与近来市场上的各种传闻大有关系。其实，涨和跌都围绕着一个主题：注册制改革会不会推迟。

资深投资顾问钱向劲昨日接受记者采访时分析指出，创业板本周几度大跌，实际上是受了市场传言的影响。近来关于注册制的传闻甚多，市场未来对注册制新政捉摸不定，恐慌情绪难以避免。此外，创业板部分个股估值偏高，如果没有强有力的业绩支撑，很容易出现杀跌。

对于操作，钱向劲建议，尽管“两会时间”或许会带来一波行情，但在形势没有明确之前，投资者最好保持谨慎，不宜仓位过高。

业绩不佳的中小盘股遭杀跌

本周的行情可谓喜忧参半，虽然周三放量大涨，但周五创业板再次遭到空头重击，尽管多方动用了两桶油、四大行这些“维和部队”奋力护盘，但仍难阻挡中小创题材股资金的大幅溃逃。

周五，在银行、石油燃气等权重板块带动沪指小幅收红的同时，中小盘股全线走弱，创业板指数录得近5%的较大跌幅。当日上证综指以2848.54点小幅低开，除午后出现一波短暂下探外，全天大部分时段维持窄幅震荡走势。尾盘沪指收报2874.15点，较前一交易日涨14.39点，涨幅为0.50%；深证成指表现不佳，收盘报9536.71点，跌225.31点，跌幅为2.31%；创业板指数表现更为疲弱，下跌4.98%，以1907.04点报收。

尽管股指涨跌互现，沪深两市个股仍同步跌多涨少，仅有300多只交易品种收涨。不计算ST个股和未股改股，两市仅20只个股涨停。沪深两市分别成交2950亿元和3457亿元，总量较前一交易日略有萎缩。

伴随A股进入“两会时间”，投资者对供给侧结构性改革的关注度升温，带动汇聚众多相关概念股的沪市走出“四连阳”。伴随市场风格转向大盘股，中小盘股全线走弱导致市场呈现显著的“二八分化”格局。

纵观昨日盘面，不难发现近期涨幅巨大、业绩暗淡类个股杀跌最惨烈，如前期大涨的双林股份已经连续两日跌停。与此同时，一些已经持续下跌的个股跌势加剧，如宜通世纪昨日再次跌停，短短两个月内股价就下跌一半。

注册制改革何时推出 对后市影响重大

近几天，关于注册制和战略新兴板的传闻甚嚣尘上。

3月2日，先是有报道称，刚刚上任的证监会刘主席“罕见表态”，称“注册制不适合社会主义中国国情”，并注明消息来源“新浪财经”。受该消息的影响，股市出现大涨。

3月2日收市之后，新浪发布了措辞严厉的辟谣声明，称“新浪财经从未发过任何类似文章，该文纯属谣言，新浪财经将保留相关诉讼权利”。

3月3日上午，新的消息再次传来，据《第一财经日报》的报道：3月3日上午，全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰来到政协驻地报到。“战略新兴板今年会推出吗？有没有推迟？有消息称改革会放缓。”《第一财经日报》记者向桂敏杰首先发问，他直接回应道“没听说”会推迟。

“注册制改革承接准备如何？注册制改革是否放缓？”面对记者的追问，桂敏杰止步回应称：“准备的很好，很顺利。”至于推迟，他反问道：“谁说推迟了？”

受这个消息影响，深沪股市冲高回落，立刻疲软。

据彭博新闻社报道，在中国股市继续下跌和政府考虑金融监管层人事变动的情况下，期待股票发行注册制快快落地的中国企业可能要失望了。尽管理论上两年窗口期意味着注册制最早可于3月1日落地，但华泰证券称2017年前不太可能实施，投资者担忧市场化上市流程可能削弱IPO回报，证监会还要消除这种疑虑。尽管对700多家已提交上市申请正等待证监会审批的公司而言，这是个令人沮丧的预期，但缓一缓对在去年6月以来下跌45%的股市中很受伤的中国股民而言则喜闻乐见。根据现有发行制度，证监会的控制使新股发行定价较低，意味着新股挂牌交易时股价会受到良好支撑，无异于在熊市撑起了一把防护伞。

银河证券驻香港分析师Wong Chiman表示，证监会将循序渐进，当前该监管机构的首要任务是维护市场稳定；经过去年6月股市危机后，谁来掌印都一样，没人会一下子就推出注册制。

消息说法不一，市场因而阴晴不定。对于后市，杭州一资深私募人士昨日表示，只要注册制没有一个准确说法，市场走势必然反复震荡。“如果注册制按照计划正常推进，大盘或将再度迎来调整；如果暂缓或将构成底部。”他说，一切还不明朗，激进抄底有风险。

新股频繁申购带来资金压力

有机构指出，目前市场不仅盘面分化，资金面上的分歧也依然存在，加上新股申购对资金面衍生出的分流压力，当下分化的市场修复节奏可能会再度放缓，时间周期也会随之延长。尽管两会之前盘面热点涌动市场呈现连续两天的反弹，赚钱效应回暖激活了市场中的人气，然而随着两会如期召开盘面热点趋于回落，市场人气也随之出现降温，接连15天流入的沪股通突然遇冷也说明市场短期面临震荡概率增加。

而号称过年前后天天见的逆回购在央行降准放水、销声匿迹两天后再度来袭，本周四央行以400亿元交易量重启7天逆回购，昨日央行再度进行500亿七天逆回购，当日有3500亿逆回购到期，当日净回笼3400亿。本周，央行公开市场净回笼8400亿元（上周为净回笼800亿元），超过降准释放的资金规模，创3年单周回笼规模新高。

上述机构表示，目前看降准虽然对于资金匮乏的市场存在一定补水效应，但是7000亿的流动性释放对抗8400亿元的净回笼不足凸显；况且降准释放的流动性偏远期，所谓远水难解近渴，短期市场资金偏紧现状仍然难言改善。

谨慎看待估值偏高的题材股

在形势仍未明朗之际，近日创业板的多次暴跌，传递出市场的担忧和恐慌。对于创业板的未来走势，业内普遍持谨慎态度。

广州万隆昨日指出，后市题材股确实难言乐观。不过尽管创指类题材股不容乐观，但并不意味着市场会出现像1月那样的系统性风险。创指的再次暴跌与战略新兴板推出、注册制推出有关，股市大扩容对高达70倍市盈率的创指冲击无疑是巨大的；不过另一方面，沪深300市盈率仅有10倍、国家队暗中买入蓝筹股（这从昨日盘面可看出）及在管理层保增长下，低估值的蓝筹股将重新获得资金青睐，这意味着后市板块个股或有极端分化现象。

资深投资顾问钱向劲也认为，眼下创业板部分个股估值偏高，如果没有强有力的业绩支撑，很容易出现杀跌。对于近期的操作，钱向劲建议，尽管“两会时间”或许会带来一波行情，但在形势没有明确之前，投资者最好保持谨慎，不宜仓位过高。

有分析指出，素来被当成风向标的创业板率先回落、显露颓势，让处于两会窗口庇护的主板感受到凛冽的寒风，市场人气亦是受到利空冲击出现大规模降温，短期市场震荡周期或将有所延长。目前创业板和主板的两相背离的走势，促使深陷存量资金博弈市场中的个股走势呈现出冰火两重天的态势，而场内博弈会增加反弹的热点切换复杂性和加剧市场震荡，目前沪指高位震荡行情是受到两会庇护，待两会结束后市场不乏下行预期，短期投资者还是需要以规避风险为主，手中个股也应该区别对待。