羊年看好五板块

2014年市场完美收官，给予市场对2015年有着美好的预期，展望2015年，我们认为货币政策放松将修复中国经济周期性的表层创伤，全方位改革将逐步去除中国经济底层的结构性顽疾，这种“标本兼治”的组合，将逐步为股市持续向好奠定基础。从数据来看，目前我们跟踪的A股账户活跃度指标显示投资者情绪依然亢奋但并未极端化，A股慢牛行情的战火在2015年还将继续燃烧。

正所谓“控制大盘做个股”，大盘如何控制呢？我们需要多角度立体化的投资思维，全局的战略眼光去把握市场的变化，挖掘市场的机会。

2015年五大市场策略问题

问题一：A股这一波上涨仍将持续吗？综合估值、流动性、政策调整预期等等方面来看，改革催生和流动性护航的A股这波反转走势从2014年年中启动，可能仍将延续到2015年，但随着市场走高，波动可能会加大。

问题二：A股市场风格会转向中小盘吗？中小盘个股除了估值高、部分中小市值板块基本面面临问题之外，基金经理换岗调仓、基民换仓、监管趋严、注册制等制度推进、新股发行节奏可能加快等均将对高估值中小盘不利，“踩踏”风险犹存，市场环境依然更有利于低估值蓝筹股。但中小盘个股在股指震荡期间表现会尤其活跃。

问题三：H股近期已经有所追涨，会继续跟涨吗？沪港通开通之后，H股跟涨A股，在动荡的国际市场中，我们的“中国将成为安全港”观点已经得到初步印证。目前海外投资者对中国的共识依然偏悲观，资产配置偏低，市场估值偏低，而中国政策仍有调整空间，改革持续发力，预计H股会继续补涨。我们之前引入的2015年年底国企指数13,000点的目标存在上调的可能。此外，继沪港通之后，深港通今年有望启动，将会进一步催生H股上涨行情。

问题四：A/H市场当前分别看好哪些板块？目前货币宽松格局已经确定，无风险利率持续走低是必然趋势，所以依然看好利率敏感的板块，包括金融、地产及地产产业链。在降息后我们首推的四大板块：地产、机械、保险、券商引领市场涨幅。目前A股依然首推金融、地产及地产产业链，H股首推金融、资本品，逐步低吸能源板块。另外，“一带一路”和“国企改革”是值得关注的两大主题。

问题五：2015年有哪些值得注意的事件和数据？首先是经济数据，从目前公布的一月份数据来看，经济增速继续下滑趋势短期很难改变，CPI和PPI持续走低，将迫使更多的刺激政策出台，当前政策持续向减缓经济下滑方向调整可能性；其次：上市公司陆续披露2014年报；另外，地方和中央“两会”将陆续在2月份、3月份召开；国企改革总体方案及“一带一路”规划的发布；最后，注册制实施时间等等。总体上，这些进展可能会继续显示中国政策在积极应对增速下滑，同时改革也在持续发力，对大盘蓝筹股有利，而相对不利高估值中小盘个股。