离岸人民币对美元跌破6.91 跨境资金流动压力如何破？

18日，亚洲交易时段早盘离岸市场人民币对美元快速跌破6.91，与当日人民币对美元中间价6.8796产生明显价差，跨境资金流动压力有所上升。如何看待人民币在岸、离岸、中间价汇率全线下挫？跨境资金流动压力该如何破解？

中国外汇交易中心18日一早宣布人民币中间价再度下调，报6.8796。这已是连续第11天下调，创下2005年6月以来最长连跌纪录，11天累计下调幅度达1.9%。与此同时，在岸人民币持续下跌，截至15时，人民币对美元报6.8908；离岸人民币17日跌破6.9关口，18日亚洲交易时段早盘又快速跌破6.91。

对于近期人民币在岸、离岸、中间价汇率全线下挫，专家普遍认为，主要是美元指数一路走强，为保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定，人民币对美元双边汇率相应有所贬值。

18日亚市早盘美元指数延续升势，上破101关口，截至北京时间15时达101.21。“美元持续走强，大多数货币都会有所贬值。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，近期透露出的美国经济政策走向以及已发布的经济数据，正持续支持美联储加息的预期。受此影响，市场对美元走势反应敏感，甚至不排除短期有“超调”可能。

相比在岸人民币，离岸人民币价格反应更加明显，亚市早盘便持续在6.91上方调整，创下历史新低，也令离岸市场更加活跃。

民生银行首席研究员温彬认为，人民币持续贬值，而在新的人民币中间价形成机制下，央行对市场容忍度提高，尤其是人民币相对一篮子货币仍然保持稳定。

中国外汇交易中心的数据显示，11日CFETS人民币汇率指数按周上涨0.55至94.33，较10月末上涨0.11。从今年7月开始，CFETS人民币汇率指数大都在94上方运行，保持着较小的波幅。

“境内外价差确实不能太大，但用什么方式来实现考验着监管部门。”谢亚轩认为，离岸市场往往呈现较大波动，因此人民币价格升得快，贬得也快。“但总体而言，人民币贬值幅度平稳、有序、可控，是市场自然的选择，也没有超出监管的容忍范围。”

不过，温彬表示，资本外流与人民币贬值预期容易相互促进，不排除会有投机资金涌入离岸市场，继而影响在岸价格。

“只要有价差，就会有投机，但投机资金绝不是离岸市场的主流。”澳大利亚国民银行亚洲研究部高级经理陈夏仪认为，近几个月，尤其是11月以来，离岸与在岸人民币价差确实持续扩大，这使得人民币在离岸市场表现活跃，但离岸市场的投机资金表现并不突出，大多数外汇交易都有着真实背景。