A股牛市催热股票挂钩类理财产品 投资仍需掌握风险

　　今年以来A股市场持续上涨，不但吸引了大量新股民和新基民，而且催热了一系列与股票挂钩的理财产品。不但与股市挂钩的银行理财产品发行数量大增，就连一贯高大上的信托产品也开始纷纷发行证券投资类信托产品。

　　与非结构性产品预期收益率普遍在5%左右徘徊的水平不同，挂钩股市的银行理财产品的预期收益率多数超过7%，个别高的甚至超过10%。记者注意到，仅仅3月份半个月，银行发行的结构型产品中挂钩股票的产品数量就超过三分之一。而截至3月底，信托公司发行的集合信托产品中，证券投资集合信托产品多达717只，占比近四成，远超其他类型的集合信托产品。

　　“与股票投资不同，理财产品的收益率往往要看产品说明书提供的条件能否实现，因此这类产品的风险和股市也不同，投资者要学会把握其中的风险。”银行理财师李庆贤告诉记者，很多挂钩股市的理财产品到期后，投资者会发现并没有实现当初的预期高收益，这与很多产品的收益条件有关，并不是股市涨了就一定会实现高收益，因此投资者在购买这类产品时一定要弄明白后再下决定。

　　证券信托规模猛增175%

　　资本市场持续火爆，居民存款开始从银行“搬家”到股市和基金产品上，证券投资信托的发行量也在持续远超其他类型信托产品。统计数据显示，截至3月底，信托公司集合信托产品中证券产品占比近四成。今年一季度，证券投资集合信托产品共发行400.92亿元，而去年同期，发行规模仅为145.66亿元，增长幅度达到175.2%。

　　据第三方理财机构的业务人员透露，有不少投资者主动提出要认购证券投资信托。记者了解到，目前证券投资类信托产品多数是结构化信托。所谓结构化信托产品就是分为优先级、中间级、劣后级的信托产品。优先级一般由银行理财资金认购，提供一个比较低的固定收益；中间级由普通投资者认购，一般情况下也给出固定收益，跟普通的信托产品收益水平差不多，收益率一般在10%左右；劣后级由投顾认购，获得剩余所有收益。

　　格上理财研究员王燕娱表示，对中间级投资者来说，结构化的证券投资信托的安全性由于有劣后级做保障会高一些。在选择这类产品的时候，要关注各级别资金的比例，有些产品对劣后级的投资比例要求较高，在产品达到平仓线强制平仓的时候，仍能保障中间级投资者的利益。那些不满足于结构性信托产品中间级投资收益的投资者，往往会选择浮动收益的阳光私募产品。

　　银行产品预期收益高达19%

　　最近杭城一家银行发行的一款挂钩股票的结构型产品，预期收益率高达19%。记者注意到，这是一款挂钩沪深300股票指数的产品，但产品收益率分四个等级，分别是5.5%、8%、13%和19%。但要实现最高的19%，条件是“在观察期内的任意一个交易日，沪深300指数的收盘价相对于期初价格上涨从未超过13.5%或下跌从未超过7.5%，但结算日相对于该指数期初价格上涨了13.5%”。只有以上这三个条件全部满足了，产品到期日预期年化收益率才能达到19.0%，否则就是其他收益率水平。由此可见，要实现这个预期收益的难度是很大的，因此投资者不要轻易被这类产品的预期高收益率给晃花眼了。

　　记者了解到，包括农业银行、中信银行、招商银行、光大银行等多家银行都有类似产品发售，其预期收益率与产品设计也各有不同。如招商银行昨天截止发售的一款产品，“招商银行焦点联动系列之股票表现联动(易方达沪深300非银ETF512070期末看涨连续型)理财计划”，据银率网披露信息，投资期限为90天，10万元起投，预期收益率9%。据普益财富统计数据显示，3月1日至17日期间，各家银行共发行149款结构性理财产品，挂钩股票或者股票指数类的产品占比最大，占所有结构性理财的35%。

　　虽然不少挂钩股票的产品预期收益率很高，但实现最高收益的产品却并不多。记者注意到，其实早在去年下半年股市走牛之后，许多银行就已经发行了许多挂钩股票的理财产品，但今年一季度到期的许多产品却都是实现了最低预期收益率。平安银行的“平安财富结构类(100%保本挂钩ETF)资产管理计划2014年147期人民币理财产品”同挂钩沪深300指数，其预期收益率为3.5%-13%，最终该理财产品仅获得3.5%的收益。而农业银行的金钥匙如意组合2014年第86期看跌沪深300指数人民币理财产品，最后只收到了2%的最低预期收益率。该产品投资发行时预期的收益率为2%-6.3%。

　　弄清楚收益条件再考虑下单

　　银率网金融专家也表示，2015年股市的牛市格局已经初现，银行仍会加大挂钩股指的结构性理财产品的发行量，很多投资者也希望通过银行理财产品的渠道更稳健地分享股票市场的收益。理财师建议说，如果投资者有风险承受能力和相关投资经验，可以选择挂钩股市的理财产品。不过在投资过程中，最好将资金进行分散配置。如一部分资金投入挂钩股市的银行理财产品，一部分资金投向货币基金、稳健型理财产品中。

　　对于如何选择挂钩股票型理财产品，理财专家提醒说，切勿盲目认为大盘上涨，看涨类的结构性理财产品就一定能达到预期最高收益率，一定要看清楚产品的收益结构是如何设计的，有的理财产品设置了涨幅上限，如果涨幅超过产品说明书中规定的阀值，则只能享受某个固定的低收益或预期最低收益率。因此，投资者在购买结构性理财产品时，不仅要关注产品的挂钩标的、预期收益率，还要关注收益计算方法等其他具体的产品信息。