涨得太快就是最大利空

5月28日沪指大跌6.5%，重挫三百多点，许多投资者叫苦连天，纷纷喊满仓跌停，大家都在问出了什么事，到底是什么利空导致的这个局面。事实上，牛市调整从来都是“来得太快就像龙卷风”，有时候根本不需要什么冠冕堂皇的利空理由——涨得太快就是最大的利空。

在本周一，我曾经在微博上说，A股有时候你不得不迷信一下。“5·30”临近，这个“鬼魅”的日子以及在投资者群体中不断渲染的本次行情和“5·30”的相似之处等，使得一部分投资者极有可能仅仅因为这个日期就选择在本周减仓。

果不其然，周四百股跌停，更让人感到匪夷所思的是，5月28日上证指数的跌幅居然和“5·30”（2007年5月30日）一样，全都是6.5%！联想到历次关键节点上指数都会有一个巧合得不能再巧合的点位数字，让人觉得好似冥冥中有天注定。

当然，理性的投资者不会接受上面这个说法。那么，我们就来给他们找几个利空点。第一，周二的国债期货大跌。第二，汇金减持两大行。第三，央行实行正回购操作。第四，证监会检查场外配资。第五，银监会检查贷款资金用途。第六，公募基金开始控制创业板仓位。

这么一罗列下来，我们能发现负面因素不少。为什么之前市场没有对此做出反应呢？是因为在牛市中，市场往往会忽略利空因素。然而利空因素积累到一定水平，稍微有些心理情绪影响就会爆发。就好比某个大佬说的，一个人憋尿憋到某个程度，旁边有人吹个口哨就尿了。虽然有点庸俗，但很形象。

牛市中的调整往往剧烈，伤害最深的是刚进场的带杠杆的投资者。前期投资者有较多浮盈，减少一点也没有什么。但是在指数创新高时加杠杆，只能说贪婪之心太过于强，这是必须要付出的代价。在牛市中随着赚钱效应扩散，一般投资者在早期投入本金比较少，随着市场的上涨投入资金越来越多。如果没有一定的风控能力，很可能在仓位最重的时候遭遇剧烈调整，亏损的速度超过赚钱速度——这是宿命，无法逃离。

在最后，我想说，市场调整后，先不要轻言看多看空，先观察几天。如果市场立即反弹走高，等趋势建立再进去。少赚几天的钱不会有人跳楼，但是在一个不确定性非常强的市场中重仓，乃赌博也。

(本文作者：向小田，新浪专栏作家)