永安视点 白糖期货止跌反弹

本周内外白糖期货市场先抑后扬。因3月合约到期交割量创纪录高位，且技术性支撑位引发买盘，ICE原糖期货价格周二开始止跌反弹。郑糖主力合约本周最低触及6745元/吨，但周三以来连续走高，周五在周边商品市场整体偏弱的背景下，郑糖逆市走高，主力1705合约收盘报6916元/吨，录得1.2%的涨幅，周涨幅达1.84%。

整体来看，17/18榨季供需结构转势会对原糖价格形成较大抛压，但短期多空因素交织。

巴西丰产前景、乙醇承压利空糖价。但3月合约伴随创纪录的120万吨的交割量落幕，糖价开始在19美分/磅处得到支撑。市场继续围绕印度是否调整关税及是否进口展开拉锯。印度产量偏低及过早结束压榨是事实。数据显示，目前全国有292家糖厂在生产，去年同期则为4724家，对印度进口的期待为市场形成支撑。

国内方面，目前供应端仍是体现压力为主，消费进入清淡期。市场目前交易的焦点还是围绕3月关税政策调整的不确定性。贸易救济调查小组继巴西、澳洲回来后，近期传再次去广西调研，对政策的预期使得一部分多头借此前回调之机低位建多头头寸。广西进行二次结算，增付蔗农20元/吨甘蔗，也使得部分市场参与者在心理上把6800元/吨的联动价作为支撑交易，另外该政策整体是利多近月，利空远月，对于近月的支撑主要体现在糖厂成本增加后挺价的意愿。中期定义糖价处于牛市筑顶阶段，原糖走势也并不明朗，暂仍以震荡行情对待，等待政策最终落地。据永安期货