杭港发展论坛交流浙企赴港上市经验

香港上市不可控因素低 市盈率相对高

今年年内欲实行深港通 利港股估值上调

香港与杭州是海上丝绸之路的两个重要节点城市，当前杭州与香港交流日益密切，优势互补更加明显，经贸、金融、技术、文化旅游等合作前景十分广阔。如何在原有的基础上不断推进杭港两地合作向全方位、高层次、宽领域发展呢？昨天，首届杭港发展论坛以“浙江企业香港上市研讨会”为主题，帮助浙江企业改善公司治理结构，规划未来赴港上市之路，同时借助香港资本市场走出去，提升企业国际竞争力。此次论坛由杭州市工商联等部门主办，杭州市贸促会协办，以后每年将在香港和杭州两地定期举办这样的论坛，让杭港两地共赢发展。

A股上市遭遇IPO暂停

“曲线”转战H股六个月完成

“我们公司去年10月份在香港联合交易所主板成功上市，当中还有一些体会很深刻。”昨天，浙江天洁环境科技股份有限公司董事长边宇进行了一次体验式报告，其母公司天洁集团从事环保设备制造二十多年，“当时我们将环境科技这块单独剥离出来，目的就是要在国内A股上市。”

就在企业沿着上市道路前进时，2013年遭遇IPO暂停，而且要解决梳理和母公司的资产关系问题，需要一定量资金成本。正在踌躇时，边宇接触到了一些负责港股上市的团队，于是考虑权衡是否要“曲线救国”。

港股一直被诟病的就是市场估值不高，但边宇说，当时国内股市情况也不好，他们在A股的市场估值和港股没有太大区别，“但我们没有选红筹股，放弃全流通，主要涉及到还要再进行股权架构设计等问题，所以选择了另一个方式，保留未来可以再上A股的可选择性。”之后，大概很短的时间内，天洁就正式提交了申请报告，两轮反馈后，大概六个月左右就完成了上市。

“我个人感觉，在香港上市最重要的还是企业的盈利能力，包括盈利的真实性和盈利前景。另外香港最主要的是机构投资而非散户，因此还要关注股票销售，这些机构同样关心盈利问题，是否有长期稳定的盈利模式，对于行业倒是没有限制。”边宇说，港股相对宽容的地方还体现在，如果公司有一些问题，只要做到充分披露，然后提交解决问题的方案，基本上也都可以通过。

深港通开通在即

下半年香港IPO市场乐观

摩根大通香港企业融资部执行董事百思佳说，今年年初受到中国A股影响，全球股市都较为波动，但随着中国市场逐步平稳，预期投资氛围将逐渐好转，整体市场气氛也将逐步回暖。“不过前两周英国公投退欧的黑天鹅事件，还是出乎市场预料，将对全球金融市场及全球经济造成一定冲击，但短期内对中国影响有限。而另一件事，就是市场普遍看好今年之内实行深港通，当中央宣布推出深港通时，将成为港股估值上调的催化剂，这有助于解决内地人眼中的资本过剩问题，同时有利于内地资产的海外配置。”

紧接着，安永会计师事务所合伙人黎志光总结了今年上半年港股的情况，“共有38家公司上半年在香港首发上市，共筹资436亿港元。与去年同期相比，IPO宗数减少16%，筹资额减少66%。”他认为，这是新股活动呈现的周期性特征，每4-5年为一周期。而且预计下半年会有所回升，全年香港将发行100宗IPO，筹资额达2000亿港元。

“这当中的主要因素有很多，例如国内A股借壳上市收紧，注册制改革放缓，A股排队上市时间较长，香港仍是较好选择；港交所上市管道内的企业数量众多，包括数家大型企业等。当然香港最重要的优势，还是其上市过程中不可控因素低，市盈率相对较高。”