预期最高年化收益率超过10% 挂钩股票的结构性理财产品成新宠

制图 陈骁

    自2014年底A股强势反弹，开启一轮牛市大行情以来，股市持续发酵升温。股市的大涨同时也掀起了一股挂钩股市结构性理财产品的发行潮。与目前银行普通理财产品收益率持续走低相反的是，这些结构性理财产品的预期收益率不断飙高。记者统计发现，最近发行的多款和股市挂钩的结构性产品的预期收益率都在10%以上。

    据普益财富监测数据显示，2015年一季度，全国各大商业银行共发行结构性理财产品605款，其中挂钩股票类结构性理财产品共发行53款，挂钩交易所股票指数类结构性理财产品共发行196款（部分产品为挂钩标的包含交易所股票指数），总计发行占比41.16%。从发行机构类型来看，股份制商业银行发行占比接近60%，其中广发银行、平安银行发行产品数量突出，均超过100款；外资银行和国有控股银行发行数量分居二、三位。

    结构性产品一个突出优势就是稳健进取。目前市场上大部分都是保本型理财产品，部分还保证最低收益。例如广发银行发行的挂钩股票结构性保本理财产品“广银创富”和“欢欣股舞”保证最低收益率都在3%左右，有效地控制了投资风险。结构性理财产品通过制定合理的投资结构和组合，帮助投资者在股票、黄金、外汇市场上谋求更好收益。

    结构性理财产品的收益结构和固定收益类理财产品有着较大的差异，普通投资者在购买该类理财产品时，首先应该充分了解产品的收益结构。以近来发行较多的挂钩标的为交易所股票指数的结构性理财产品为例，其收益结构可以大致分为区间型和非区间型两类。其中非区间型收益结构相对简单，购买此类理财产品的投资者如果能对挂钩标的在产品运行期间的价格涨跌有一个相对明确的判断，通常就能获得最高预期收益率。而区间型产品则相对复杂，收益条件也很多，投资者要研究清楚后再购买。

    据普益财富监测数据显示，2015年一季度，披露了到期收益率的247款结构性理财产品中，62.75%的产品实现了过半收益。实际收益率水平明显高于同期固定收益率理财产品。在A股走强的大背景下，一些早早布局股票挂钩结构性理财产品的银行成绩更为靓丽。广发银行自2014年3季度就加大了股票挂钩结构性理财产品的推出力度。2015年广发银行实际到期股票挂钩结构性理财产品中，有13期在保本以及保证最低收益率3%的基础上，实现了6%以上的收益率，其中有两期实际收益率高达8%以上。

    随着股指持续大涨，过去一年涨幅已经翻倍，直接投资股市的风险随之增加。对于普通投资者而言，直接进行股票买卖的风险相对较高，而传统的固定收益类理财产品又面临收益率普遍不高的窘境，投资者不妨将这部分资产配置于结构性理财产品，既有可能获得高于一般预期收益型产品的收益，又能将风险控制在一定的区间范围内。未来随着股市的持续上行，挂钩股指的结构性理财产品的收益率水平或将继续上浮。