央行节前降准“放水” 超过7000亿

正如市场预期，央行在春节前“放水”，加入全球宽松大潮。央行昨晚决定，自今天起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

央行称将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。

为什么选择现在“放水”？

实际上关于央行“放水”的传闻今年以来多次出现，尤以上周末的“降息”传闻最盛，这次宽松政策完全在市场预料之内。

业界一致观点是，降准是应对经济下滑的必要手段。

从物价水平看，2014年CPI（居民消费价格水平）同比涨幅降至1.5%，与2005年相当。而不断下跌的成品油价格将进一步压低CPI水平，业界不断警示国内通缩危机。同时，PPI（全国工业生产者出厂价格）同比降幅达到3.3%。业内人士认为，综合各种指标来看，今年一季度经济要差于去年四季度，经济增长可能已下滑到7.1%附近，即开年经济形势就已经逼近7%的政策底线，完成全年目标的压力加大，在这种情况下，货币政策除了积极参与稳增长之外别无选择。

另一方面，市场上对资金需求量加大，也迫使央行出手。中国社会科学院教授刘煜辉表示，去年四季度以来资本外流比较多，金额超过600多亿美元。当资金外流时，热钱就将手中的人民币换成外币，导致市场人民币流通量减少。

人民币的贬值走势，也反映出热钱流出趋势。自央行2014年11月21日降息以后，人民币对美元汇率再次贬值，2个多月贬值幅度高达2%。刘煜辉还表示，本周有20多只新股集中发行，银行间的压力上升会比较快，周中银行间市场的资金压力会比较大，所以这次降准也没有拖到周五。另外，受春节的影响，因为季节效应，这段时间流动性需求比较强，央行一般也会在节前一两周增加货币投放。

本次降准释放约7000多亿元

华泰证券金牌分析师罗毅测算后认为，本次降准幅度超预期，普降0.5%能释放6000亿元，加上额外的三农2000亿元，总共7000亿元-9000亿元。国信证券分析师董德志则认为，本次降准释放资金规模约7000亿元。

值得注意的是，央行在决定中加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城商行、非县域农商行额外降准0.5个百分点，对农发行额外降准4个百分点。在普降中再加定向宽松政策。