央行降息降准组合拳致力稳增长 6大影响事关你的钱袋子

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根据中国人民银行的决定，28日起我国金融机构存贷款基准利率下调0.25个百分点，部分金融机构定向实施降低存款准备金率。央行研究局局长陆磊对这次货币政策调整进行了解读。

陆磊认为，这次货币政策调整有三大基本特点：

一是数量型工具与价格型工具同步运用。人民银行改变了以往交替运用数量型工具和价格型工具的操作方式，体现了对宏观经济运行和金融稳定的充分权衡。

二是总量性政策与结构性政策并举。存贷款基准利率下调意味着总量性宏观调控，而定向降准则专门面向为“三农”和小微企业提供服务的金融机构，针对国民经济发展的薄弱环节，致力于结构优化。

三是预调与微调兼顾。货币政策作为逆周期宏观调控，主要针对宏观经济运行态势。从经济运行看，经济增长进入新常态，但稳增长压力依然较大，从前瞻性角度出发，有必要进一步实施松紧适度的货币政策以支持经济稳定增长。从物价看，2015年5月CPI上涨1.2%，PPI仍然处于-4.6%的历史低位，为货币政策调整提供了空间。此次调整符合经济运行和物价稳定的基本要求。

关于这次货币政策调整的目标，陆磊分析指出：

一是以稳增长和调结构为经济运行提供良好政策保障。存贷款基准利率降低为实体经济融资成本进一步下行，稳定企业、居民投资与消费预期提供了政策支持。2015年5月，金融机构新发放贷款加权平均利率为6.16%，比去年同期下降了0.91个百分点，但考虑到通货膨胀率持续下行因素，仍然有必要实施利率下调。定向实施存款准备金率下调，为金融资源更多更好地进入“三农”和小微企业提供了正向激励。

二是进一步巩固前期宏观调控成果。2014年以来，人民银行积极运用货币政策工具支持实体经济，引导信贷配置于“三农”和小微企业，有效应对经济下行压力和物价紧缩风险。为进一步实现经济增长和物价稳定目标，针对短期经济波动实施相应的政策调整是必要的。2015年5月，广义货币增长10.8%，贷款增长14%，接近或超过了上年同期水平，这意味着金融支持实体经济增长的前期成果是显著的，但仍然需要货币政策有效引导金融机构为实体经济稳步增长和结构调整作进一步努力。

三是从金融市场流动性角度科学选择政策工具。此次政策调整并未普降金融机构存款准备金率，主要考虑是6月末预计银行体系超额准备金保持在3万亿元左右，货币市场利率达到历史低位。因此，更多地通过下调利率以降低实体经济融资成本、定向降低存款准备金率以优化金融资源配置结构，是政策调整的重要出发点。