很多公司成为周期顶部的“接盘侠” 又有哪些A股公司在偷着笑？

部分大宗商品近年跌幅（截止11月23日）

有一种石头叫铁矿石，2013年10月份时它的价格是1000多元一吨，现在的价格是300元一吨，已经是打3折甩卖；

有一种炭叫焦炭，2012年年底，它的价格是2200元一吨，现在是600元一吨，已经是打2.7折甩卖；

还有一种生产汽车轮胎用的东西叫橡胶，2011年最高峰时价格是4.2万一吨，现在的价格是9000多一吨，已经是2.1折甩卖；

更离奇的是：有一种金属叫镍，在07年最高峰时价格是48万元一吨，现在是6万多一吨，已经是1.25折甩卖。

距美联储本年最后一次议息会议（12月16日）还有不到一个月的时间，大宗商品已经趴下了。

大宗商品持续下跌

数据显示，今年以来铁矿石价格跌幅超过40%，铜跌幅接近30%，原油和铝的跌幅超过20%。

应该说，这一轮大宗商品下跌比08年的时候更加惨痛，08年只是一场金融危机，来的快，去的也快，在2009年到2011年，铜、铝、黄金、白银甚至走出了两年的阶段性大牛市。但从2011年以来，大多数的大宗商品事实上已经经历了接近5年的熊途。

豆油、燃油、沪铜、棕榈、郑棉、螺纹等国内期货品种的最新价格相较2011年的最高价已经腰斩，跌幅在50%-67%。

大宗商品这轮下跌周期为什么这么长，跌幅为何如此巨大，除了美元的因素，还有两个原因。

1.政策出于对增长和就业的保护，拉长了市场出清的时间，比如对于电解铝等行业。

2.下游需求不振，订单下滑，增速下滑不足以降低供应过剩的程度。

对上游行业影响负面

大宗商品暴跌对于处于上游的能源和资源类上市公司影响偏负面。2000年以来，国内企业纷纷开始海外布局，开启了投资买矿的热潮，而2011年和2012年刚好是国内上市公司“涉矿”的高峰，很多公司成为周期顶部的接盘侠，在大宗商品价格暴跌之后，上游的公司需要面临着旗下矿产资源减值和并购公司股价下跌的困境，还要面对存货跌价困扰，从去年国内上市公司的年报中不难发现，钢铁、煤炭、黄金、铝业都存在存货减值的问题。2015年，上游周期性行业业绩下滑和亏损仍成普遍现象。

利于下游公司降低成本

上游行业不景气，对于下游公司来说，却意味着成本的下降，部分公司有望表现出彩。比如钢铁行业下游的玉龙股份、金洲管道、恒星科技，前三季度净利润增速均维持在30%以上，玉龙股份、金洲管道受益于国内油气管网建设，恒星科技则受益于产品独特，且由于光伏行业的持续向好，公司超精细钢丝产品盈利水平大幅提升，使公司产品综合毛利率有所提高。

有利于石油和煤炭下游化工行业，数据显示，在全行业223家公司中，178家前3季度净利润为正，127家净利润同比增长，占比56%，在所有的周期性行业中占比最高。33家公司扣非后净利润同比翻番，农业化工类的湖南海利、鲁北化工、六国化工、四川美丰、司尔特、*ST阳化净利润增幅超过100%，橡胶塑料下游行业的蓝帆医疗、双象股份、阳谷华泰、银禧科技、永利带业、普利特，由于其客户面向汽车、电子、医疗等新兴行业，均获得不俗的增长。

中金公司认为，受益于新能源汽车的增长，碳酸锂和稀土永磁的需求增长仍然强劲，值得关注。国家电网加大特高压和配网建设有望重新带动硅钢需求增长，寡头垄断市场产品价格弹性大，武钢、宝钢值得关注。核电“十三五”规划落地有望带动核电用钢需求，建议关注久立特材。（本报综合）