券商紧锣密鼓清理场外配资 A股“刮骨疗伤”

　　有媒体报道称，包括齐鲁证券、中航证券、银河证券、西南证券等多家券商已经向信托公司发出即将清理账户的告知函。让多家机构异常紧张的是，上述清理整顿工作原则上要求在9月30日前完成，个别存量较大的公司不得晚于10月底前完成。另有部分券商也已口头告知信托方，可能很快将有类似举动。

　　“其实这条消息周初就出来了，周一出现大跌很重要的一个原因就是因为这条消息，随后市场反弹说明已经在逐步消化这些资金出逃的压力，后市还会有一个消化的过程。”多位财富宝专家团成员在接受记者采访时表示，本周市场的走势已经对配资清理的利空进行了反应，由于清理过程还将持续一个半月，后期大盘还将不断接受考验。

　 　-最新消息

　　分5批进行清理配资

　　最迟10月底前完成

　　继6月中旬及7月中旬两次要求证券公司对场外配资进行自查、核查后，8月底证监会针对场外配资再出重拳。监管层发文要求券商彻底清除违法违规的配资账户，重点是违规接入的以恒生HOMS系统、上海铭创、同花顺为代表的具有分仓交易功能的信息技术系统。

　　“这三家其实基本上已经清理完了，现在要清理的主要是伞形信托这一块的资金。”多位券商业内人士在接受记者采访时表示。实际上，监管层此番清理场外配资存量业务，对券商的要求亦不尽相同。据报道，对于清理存量场外配资业务，亦有一些券商处于观望之中。

　　此轮针对场外配资的清理工作共涉及47家券商，而待清整的存量账户资产估计在2000亿元以上。实际上，此前一系列降杠杆举措之后，伞形信托的新增业务就已停止，加之A股持续震荡，目前证券信托业务已经大幅萎缩。8月份证券投资集合信托的成立规模仅为15.55亿元，较6月份的465.77亿元降近97%。

　 　金元证券陈笑谈

　　做空动能持续释放但不会导致大盘暴跌

　　目前的市场当中，投资者操作上总是处于战战兢兢的状态，从而导致了市场当中持续性上涨行情不稳定。从当前形势来看，目前市场仍然属于存量资金博弈格局，场外配资清理带来的做空动能仍在释放过程中。虽然清理的配资规模不大，但市场对此反应仍难以预计。此番行动或将带动一定数量的非配资抛盘，后市或将呈现震荡筑底行情。

　　大盘已经从今年的5178点高点跌到现在这个点位，未来再清理2000亿存量配资还不至于使散户过度恐慌。配资盘的抛出不会导致大盘的暴跌，毕竟从历史上来看，这批资金的仓位并不高。但是要注意的是，此番抛出会导致存量资金的大幅减少，还有部分复盘股的流动性风险。

　　周五指数尾盘呈现放量跳水态势，估计还是受到场外配资清理的影响，虽然配资的存量资金数额不大，但是在心理上也会一定程度地引发投资者的谨慎态度。后市投资者还是要控制仓位操作，即使出现一波回调也能进退自如。

　 　瑞郎投资周达强

　　对存量资金冲击大配资清理影响长远

　　目前场外配资的清理，对于存量资金将是一个巨大的冲击，不管是对未来还是对当下市场都十分不利。首先未来一个月至少造成上千亿元的抛压，但是由于之前的下跌配资的仓位普遍不是很高，最重的抛压可能在9月中下旬，对市场来说，这么多的抛压心理影响深远，一有下跌，可能还会加速沪指的下跌；其次，长期来看清理场外配资等于说是少了很多的多头，这部分多头的成交量至关重要，可以说没有这部分多头资金，未来指数想要上攻，靠场内资金和新进入的资金是非常困难的。所以大盘可能因为缺少投机性的活跃资金进入缩量下跌的趋势，市场可能会进入慢熊。

　　从盘面上看，明显有资金在模仿上次国企改革的走势，靠拉升一个板块来营造活跃的假象，表现在盘面上就是，部分个股大幅上涨创新高，但是券商股等蓝筹品种一直不涨，和七月中旬的行情极其相似。在全球股市大环境不好的背景下，后市上涨的概率较低，加上场外配资清理的利空冲击，短期市场可能会出现一定程度的回调。

　　从市场表现看，目前看3000点只能说是空间跌够的价值底，但是熊市中会跌到什么位置非常难说，建议下周冲高后降低仓位。要耐心等待市场底。市场底部一般表现为个股全部都死气沉沉，然后没有人抱有牛市幻想。目前看，还有很多人抱有幻想，因此还要耐心等待。

　　 国泰君安季诚冠

　　压制市场反弹高度但不会影响市场趋势

　　场外配资的进一步清理对市场肯定会有影响，本周的盘面表现也显示出了这一点，虽然从全周看大盘顶住了利空消息的影响顽强收涨，但并不能说市场已经完全消化了利空的冲击。毕竟从消息面看这种资金的流出是一个长期的过程，因此对市场的影响肯定也是一个长期的过程，最起码在清理完成之前会压制大盘的反弹高度。

　　当然，利空消息的影响对大盘只是一时的，长期来看不会改变大盘的运行趋势。本周大盘先抑后扬，更主要的还是消息面的改善和技术面上的强烈反弹需求导致的。因此后市即使出现下跌，更多也是因为市场本身，比如说经济基本面还不容乐观，市场估值水平依旧处于高位，投资者信心极度受挫等等，这些才是导致大盘下跌的主要因素。未来市场更多将靠自身的运行趋势，而不是消息面的影响。

　　在经过本周的反弹后，沪指顽强站在了3200点整数关口上方，而创业板指数也还在2000点之上，显示短期大盘仍处于强势反弹格局，市场赚钱效应的出现导致了部分抄底资金的涌入，但盘中的不时跳水也显示出投资者心态并未企稳，因此短期依旧要控制好仓位，在市场底部尚未探明时，以谨慎为主。

　 　申万宏源李青

　　影响没有那么可怕小盘股受到的影响更小

　　清理场外配资其实一直都在进行，市场在去杠杆的过程中也一路跌到了现在，其实市场剩下的场外配资资金已经很少了。这次对伞型信托资金的清理对市场肯定会有利空的冲击。其实市场在周一已经给出了反应，但其实影响也没有市场担心的那么大，毕竟大盘随后几天就出现了连续反弹，特别是在周五的盘面中，据说第一批资金清理要在周五离场，因此对这一天的盘中冲击也最大，而盘中确实也出现了屡次跳水，但最后还是收在了3200点上方，表明市场已经有了足够的应对能力。

　　从本周的盘面观察，小盘股的表现要比大盘蓝筹股更胜一筹。除了资金面的因素外，我认为很重要的一个原因就是现在场外配资更多的也是配置了蓝筹品种。与之前场外配资更多配置小盘股不同，伞形信托一般资金量比较大，在选择股票时也会选择一些流动性更好的品种，因此对蓝筹股的配置肯定远远大过小盘题材股，因此在这波清理过程中对蓝筹股的冲击也会比小盘股大，因此投资者如果要逢低布局的话依旧应该选择小盘股。

　　当然，清理过程要持续到下个月底，对市场的影响究竟有多大可能还需要进一步的观察。但就市场本身而言，反弹到前期救市点位3373点就会面临巨大的压力，因此越往上走调整压力就会越大，因此不管场外配资清理会如何影响市场，投资者都应该坚持逢低吸纳逢高减仓的操作思路，这样无论未来市场是涨是跌都可以轻松应对。