养老金入市长期利好股市 筑底时间拉长 静待市场选择方向

暴跌已成为最近一周的主题词。8月21日，沪指再度大跌，最终未能收上被视为国家队救市底的3550点。极其脆弱的市场心态背后，多头似乎成为了国家队的一场独角戏，资金仍在出逃。

在A股市场迟迟未能企稳之际，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》的消息昨日传出，被市场各方寄予厚望。针对当前市场走势，杭州一资深私募人士认为，多重利空叠加冲击了投资者情绪，筑底时间拉长，而养老金入市长期来看有利于稳定市场，或能缓解眼下弥漫的悲观情绪。

万亿养老金将入市

国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》，成为本周末最受关注的消息。办法明确：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。

对此，华泰证券分析师罗毅认为，总量3.5万亿的养老金，按照30%的比例投资股市，有望带动万亿资金入市；长线资金的入市，从历史时期可以看都表明此位置是市场的阶段性底部；巨量资金的入市，将利好大金融等蓝筹股。

英大证券首席经济学家李大霄认为养老金入市利于养老金保值增值，也利于资本市场的稳定发展，属于资本市场的重大政策，利于稳定市场预期。

中国社会科学院金融实验室主任刘煜辉表示，养老金入市有利于改造当前市场的投资者结构，让更多的机构投资者入市，有利于完善中国资本市场的价值发现能力。

养老金可能青睐哪些板块呢？有分析指出，养老金对资金安全性考量的特质，使得其极有可能和社保基金一样，将质地优良、低估值的大盘蓝筹股作为首选标的。除此以外，那些现金流充裕、高成长、高分红的个股或许也将成为未来养老金的主要投资标的。

市场方向有待观察

暴跌后的A股，元气依旧有待恢复。在缺乏赚钱效应下，减仓观望成为了当前公、私募基金的主流选择。对于后市，机构多持谨慎态度。

海通证券昨日指出，A股市场情绪本身就需要时间修复。在全球风险偏好下降的背景下，市场更艰难。近期资金整体仍呈现净流出状态。尽管国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》，有助对冲市场悲观情绪，但现阶段仍需要蛰伏等待。9月美联储议息会议如果不加息短期利好，如加息需观察全球汇率表现。

针对当前市场，民生证券研究院执行院长管清友则表示，目前受杠杆资金监管、投资者风险偏好下降等因素影响，A股市场的走向尚不明确，正处于“休养生息”的阶段，建议投资者静观其变，谋划长远布局。在今年接下来的4个月，市场流动性风险增加，且有稳增长压力，投资机会上可重点关注主题投资，如基建概念股、国企改革的兼并重组概念股等，同时规避资金面波动风险，最好是现金为王。