买蓝筹就是对改革投信任票

25.12.2014  07:34

尽管这两天有所下跌,最近一个月沪指涨幅仍超过400点。与此同时,可谓是“猪被吹上天”。这段时间里,大盘蓝筹股,特别是金融股一路狂涨。相比之下,中小市值股票逊色很多。数据显示,和上月25日相比,中小板指和创业板指都没有上涨。

上述行情可谓是意料之中。今年2月初,当创业板指超过1500点时,我曾经写过一篇专栏文章《给A股创业板泼些冷水》,并强调蓝筹股的机会。而在11月29日,我又写了一篇《注册制临近,把握最后出逃机会》,提醒投资者应该远离靠壳资源支撑股价的那些小市值上市公司。

这两天,沪指跌幅超过150点,券商股跌得最凶。投资者可能会有疑问,难道这波蓝筹股行情就这样结束了吗?

说实话,未来行情将怎么走,我确实答不上来。不过,我想说的是,蓝筹股的上涨在情理之中。

一、蓝筹股是稀缺的。如果发行注册制未来推行,未来股票将趋向无限量供应。这样的背景下,很多股票会被遗忘在角落。但是,各行业中的龙头上市公司,仍旧是稀缺的,他们会脱颖而出。

二、蓝筹股一般是大盘股,没有“壳资源”溢价。在目前,A股上市公司的价格大多包含有“壳资源”溢价。如果实行注册制,“壳资源”溢价将逐步消失。但是,据安信证券的分析,市值越小的公司,壳价值占比越大。相比之下,大盘蓝筹股的占比是可以忽略的。

三、以中国的市场环境,强者容易恒强。经济学上有个著名的理论叫“马太效应”,即强者更强。在国内,这个情况会比较明显。如果是龙头企业,不管是银行贷款,还是人才招聘,都会受到更多青睐。同时,也会获得更多的政府扶持。以食品行业为例,如果是一般的小企业,可能一个负面报道,或一次监察通报,就已经倒下。而那些大企业,抗打击能力和危机公关能力显然要强很多。

所以,可以肯定地说,若资本市场的改革取得一定成效,如果未来行情会持续,那么一定是蓝筹股的天下。也就是说,买蓝筹就是对改革投信任票。

不过,需要指出的是,并不是说大盘股就是蓝筹股。蓝筹股指的是有业绩支撑的股票,这个业绩包括未来的业绩。所以,在这段时间,也不排除有一些大市值股票“鱼目混珠”跟着上涨。与此同时,可能也有少数有业绩潜力的小市值个股已经跌出机会。

总之,对于普通投资者而言,选股的原则只有一个,即“业绩,业绩,还是业绩”。

来源:杭州日报        作者:陈恩挚        编辑:陈东