周四一跌跌掉近一个月涨幅 股民的钱包鼓起来慢瘪下去快

　　昨天一早，证监会澄清了市场传闻，但早已遍体鳞伤的A股市场依然反弹乏力，沪指盘中几度由涨转跌直逼2700点大关。收盘涨26点，涨幅0.95%，成交量则大幅萎缩。

　　对许多股民来说，最让他们痛心的是，1月份的暴跌，把去年好不容易积攒下来的利润跌了个精光；前天的的暴跌，又把2月份好不容易回升上来的市值跌了回去。股民的钱包，真的是鼓起来难瘪下去快。

　　大半个月的收益

　　一天时间跌光

　　“现在的股市真是让人窝火，去年四季度股市走得好好的，到了今年1月突然来个暴跌。去年一年战战兢兢下来，到年底我还有20%的收益，结果1月份不但收益跌个精光，还赔进去20%的本金。”杭州股民徐成昨天收盘后诉苦，“没想到现在更加变本加厉，2月份好不容易市值回升了将近30%，结果昨天一跌，到现在基本上跌回去了。”

　　股民张凯也遭遇了和徐成差不多的情况。“今天我的股票还是跌的多，因为我拿的大部分都是小盘股，所以市值比昨天还少近1万元。2月份以来，本来已经挽回1月份将近一半的市值损失，昨天一跌，又跌掉了80%多。像我的重仓股东方财富，现在的收盘价比1月份的收盘价还低。”

　　昨天大盘走出了“V”形的探底回升走势，银行、券商护盘，煤炭、钢铁、有色、建材、环保等板块尾盘大涨，迪士尼、维生素等概念涨幅居前，但智能医疗、国产软件、卫星导航等板块跌幅居前。两市50余只非ST股涨停的同时有14只非ST股跌停，创业板指数下跌1.09%，已走出四连阴。

　　昨天一早，证监会对前一天的传闻进行了澄清，称证监会从未单独研究过创业板注册制，根本不存在3月1日创业板全面停止审核的安排，也不存在主板、中小板择期再做安排的问题。证监会将进一步加大打击股市谣言的力度。对于方正证券将自29日起解除此前融券交易的临时性限制措施，是否意味着融券交易全面解禁，证监会解释称，去年7月初，方正证券根据当时市场和自身情况，暂停向客户提供融券交易服务，暂停或恢复融券交易属于公司自主的商业行为，证监会并未对证券公司提出过相关要求。

　　不过，对于证监会的澄清，市场反应并不热烈，在反弹乏力的同时成交量大幅萎缩。

　　“这是什么股市，光涨指数不涨钱。”一位网友抱怨道。“再涨也没跌得快。”网友“股友家和万事兴”也挺郁闷。

　　股市为何慢涨快跌

　　等待下周企稳

　　让A股市场投资者郁闷的是，在前天的暴跌中，全球主要股市都在上涨；而昨天A股有涨有跌，大盘也仅上涨了0.95%，但全球股市又是涨声一片，其中港股收盘涨475点，涨幅2.52%，A股又习惯性地出现了“跟跌不跟涨”的坏毛病。

　　A股为何涨起来这么难、跌起来又这么凶？钱哥理财专家、申万宏源证券投资顾问李青认为，主要是因为经过一轮轮的暴跌，投资者已普遍形成了熊市思维，一旦上升趋势被破坏，各路资金便纷纷夺路而逃。而股市上涨时，又要看周围股市的脸色，又要看政策面、消息面有没有利好，需要格外呵护。

　　“所以对中小投资者来说，现在首先要认清熊市这一本质。对于熊市中的反弹，只能是短线操作为主，做到快进快出，不能死守。不要涨着涨着又想多了。”李青说。从这几天股市的表现看，前期的强势股如金雷风电、康奈特等也是跌得最凶的。

　　实际上，本周三A股市场已出现风格转向的迹象，以国企改革、供给侧改革概念为代表的蓝筹股纷纷上涨，而前期的强势品种纷纷走弱。“市场风格切换成功很难，更何况现在是熊市，大盘股的行情走不远。”所以，李青认为，前天有关注册制、融券交易全面解禁的传言并不是A股暴跌的罪魁祸首，而是市场本身的规律在起作用，只不过空方借这些传言放大利空而已。

　　从昨天A股的表现看，市场还没有从前天的暴跌中回过神来。不过，昨天沪股通资金却净买入16.4亿，是2月份以来净买入金额最高的一天。而且沪股通已经连续七天净买入，累计金额达36.7亿元。

　　对于接下来的行情，李青认为，下月初A股有望探底企稳，迎来反弹行情，但反弹预期不宜过高。网友“领航股海A”的建议是不要轻易抄底，他给股民提供的法宝是“四心”：等待机会出现的耐心；机会出现时有辨别机会真假的细心；确认机会降临后能果断出击的决心；判断出错后敢于迅速改正错误的狠心。

　 　专家观点：

　　 注册制是股市暴跌的元凶吗？

　　浙江财经大学金融学院国际金融系主任武鑫认为，相对于审核制，注册制是一种更市场化的新股发行制度，其他成熟的资本市场普遍采用注册制。但注册制的实施还是应该根据国情，而不能光是“拿来主义”，否则会水土不服。

　　“构建完善的资本市场的生态系统，比单一的新股发行制度改革更加重要。”武鑫说，“比如说，既然新股发行市场化，就应该有进有出，一方面引进优质资源，另一方面在存量企业中淘汰落后。如果只有进没有出，就会是一个不均衡、不健康的市场。”

　　目前我国资本市场的系统结构还不完善，甚至结构性扭曲。国内资本市场中，A股市场应该处于金字塔的顶端，更广泛的基础是场外交易市场和私募股权市场。“比方说，一家企业从创业到快速发展，再到成熟阶段，有不同层次的资本市场持续对其进行有效支撑，企业的公开信息也会不断，市场对其有一个充分的估值体系。”武鑫认为。

　　相反，一家企业跳过前面的环节突然IPO，一方面由于没有经过场外市场的估值，询价缺乏基础，往往会造成溢价的空间、弹性太大；加上企业一下子从缺乏流动性到流动性泛滥，股东和高管的套现冲动会格外强烈。

　　管理层其实也早已看到这一问题，近几年我国都在大力发展多层次的资本市场，包括新三板、各地的“新四板”(股权交易中心)和私募股权市场，但目前的体量还远远不够。“要使注册制能顺利推出，就要改变现在的倒金字塔结构，构建完善的系统支撑。”武鑫说。

　　“注册制的消息短期可能会对投资者的心理带来冲击，因为市场对原来的制度已经适应，而对新的制度还吃不准，会有情绪波动。再加上现在经济周期与市场周期叠加，波动会更剧烈。当然，不排除做空资金利用这些大的、比较敏感的政策故意进行诱导、炒作的可能。”武鑫表示，从长期和专业的角度看，注册制是发展资本市场上新台阶的抓手，投资者不用反应过度。“这就跟当年的股权分置改革一样，一开始也被视作洪水猛兽，但一旦解决了历史遗留问题，就带来了一轮波澜壮阔的牛市。”本报记者王燕平