没有赚钱效应的行情不是健康的行情

最近股市段子特别欢乐。例如“涨得都有点股灾的感觉了”、“似曾相识牛归来，又到满仓套牢时”等等，很是有趣。我很佩服股民们的自我调侃能力，也欣赏这种苦中作乐“不散发负能量”的精神。

但一个没有真正赚钱效应的行情，毕竟不是健康的行情。眼看指数天天涨，每日盘面却常常是下跌的家数远远超过上涨的家数。仅有少数蓝筹类品种，因为保险资金年底的抢筹布局，而形成了一波相对持续的上扬行情。

这样的“行情”，注定是孤独的。当全体市场绝大部分群体并未跟随上，少数权重股的上涨只能称作是极少数派的多头行情。同期的深成指、创业板指数、中小板指数，几乎都是原地踏步，另一个视角诠释了这种跛脚走势的尴尬。

近期游资不少席位被其参与的个股大幅震荡搞得晕头转向，割肉出局的操作迅速蔓延开来，印证了本栏之前做出的强势题材类个股追涨风险的警示。一边是孤独的沪综指单一爬升，一边是游资偏好品种的高度风险。再包括其他占据更大数量的弱势主体，没涨就罢了，结果指数稍微跌一点它却跌得更凶，搞得目前的市场状态已经不是是否具备赚钱效应的问题，而是算不算风险效应的界定。

股民的调侃常常是市场最真实的表象，但这样的“行情”也并不代表一无是处。客观说，至少这是市场资金当下的选择。这个走势最大的意义，是指明了未来股权投资的长期大方向。无论是新兴保险业举牌、参股，亦或是加大力度的混改改革，穷其本质，都是股权投资的占领方向。

资本市场在未来的重要性在上周的宏观思考中已经有所谈及，无论是一个怎么被调侃的市场，终归都将只是一个过程。市场有自我修正的能力，但具体的时机还要看具体的契机。目前的状态下，有两个选择。要么是保险资金为代表的先锋继续多处开花，以及产业资金加大力度参与混改，最终激发出一波继续跛脚的指数行情；要么是险资、产业资本的出击开始收敛，沪综指进入指数回吐下跌，9类个股横盘震荡的格局。

2014年7-12月，沪综指就走出过类似的行情。时间如在昨天，股灾带来的心理伤害不会那么快平复。投资如山岳一样古老，但从来没有一模一样的行情。期望走成类似的走势，恐怕还是一厢情愿。

本次上攻力度略超过本栏预期且尚未看到显著破位调整预兆，因此对明年的行情，本栏暂不抱有大的期望。如果本月不出现向下大幅回吐，明年大概率依然是一个震荡市，但可能略好于今年。明年除开某些个股特别活跃的时段，左侧潜伏低吸，继续成为明年获利的基础。基于该原则，目前时段，所有不管因为什么原因形成的强势股，都不再建议成为轻易追涨的对象。