保险资金有望受益于深港通 低估值港股更有吸引力

由于手握充足的资金“弹药”，市场对保险资金未来参与深港通寄予厚望。在业内人士看来，无论是看资本实力还是投资经验，多家已在香港设立保险资产管理公司的保险巨头，无疑是首批保险机构参与深港通的热门候选者。

多家大中型保险机构人士表示，深港通将引发资本市场制度并轨的强烈预期，促使价值投资进一步归位，遵循长期投资的保险资金有望因此受益。

深港通为险资提供新机遇

目前，保险资金只能通过QDII等方式投资港股，若要直接参与深港通还需保监会最后确认。

虽然监管态度尚不明朗，但在保险业人士看来，无论是从国际环境还是国内环境来看，深港通对于保险行业尤其是保险资产管理行业而言，都意味着难得的机遇。对保险资金而言，可以借此打通对接全球市场的通道，有利于提升保险资金的投资收益率水平，为资产配置提供更多渠道和机会，也有利于分散投资风险。

有保险机构相关负责人坦言，目前他们已经在做一些基础性准备工作，比如研究港股投资机会等。其实，相较于其他境外资本市场，保险机构在港股上的投资经验相对更足一些。据了解，不少保险机构现已展开的境外投资，主要以香港资本市场为主。如今年上半年，平安人寿在海外投资配置比例较去年末有所提升， 主要就体现为港股的投资。

作为国内最大的机构投资者之一，中国人寿、中再集团以及平安保险等保险公司，被视为港股基石投资者的主要来源之一。

除了作为基石投资者、参与定增等方式外，险资亦通过二级市场增持港股。比如7月13日，华夏人寿斥资9.7亿港元增持哈尔滨银行4.867亿股，持股占比由13 .12%增至16.10%。7月7日，中再集团亦斥资246万港元增持300万股亨得利，持股占比由5.96%增至6.02%。

低估值港股备受险资青睐

业内分析认为，保险机构主要看中港股市场的公司股票低估值以及高股息率，不仅能够覆盖险资成本而且还能获得未来估值回归或估值重估下的资本利得收益。在“资产荒”下，港股市场的确是一块估值洼地，从而获得低风险偏好险资的青睐，未来险资将通过更多灵活的方式参与港股市场。

有报道称，结合保险机构正在进行的相关调研观察，有四类港股对追求稳定绝对收益的保险资金有较强吸引力，分别是：A+H股中有折溢价优势、稀缺优势、低估值及高股息率个股、类债券型个股。

“港股市场拥有一批估值便宜而又优质的龙头企业，尤其是大中型标的，较受保险资金青睐。此外，我们对港股盈利增速较快的成长股也感兴趣，尤其是A股没有的稀缺性品种，我们认为，未来两三年之内都是介入的好时机。”一家保险机构负责人举例说，他们的选股标准主要有以下几个：属于新兴产业，未来市场规模空间大；细分行业龙头，但并未形成垄断地位，具备市场空间和市场份额的双重扩展空间；高毛利，具备一定的进入壁垒，竞争压力小；业绩基本面好，具备连续3年平均30%以上高增长的可能。

但也有业内人士提醒，由于香港市场接轨海外市场，又存在形形色色的衍生品，波动性也比较大，对保险机构的投研水平提出了较大挑战。