寿险盈利模式悄然试水“管理费” 投连险账户平均收益达16%

跟随股市起伏的脉络，投连险在进入中国十多年以后，在2014年迎来了发展史上的重要转折，在投资收益方面，投连险账户全部取得较好的正收益。更关键的是，在产品设计和投资运作方面，投连险找到了更好的突破口——挂钩非标资产。眼下，保险公司借新版投连险，正开始尝试盈利模式的转型。

账户平均收益达16%

投连险是指包含保险保障功能并至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人寿保险，而账户资金多投向股市。从险企投连险新增资金来看，随着去年下半年蓝筹股暴涨，每月都有数十亿元新增保费进入投连险账户。去年投连险的成绩尤为突出，从2013年的83亿元，增长到2014年的289亿元，增长幅度248.1%。

根据华宝兴业报告显示，投连险账户在去年全年均实现正收益，账户平均收益达16%，集体飘红。

从2014年全年收益情况来看，投资能力强、沾上股票的账户基本都赶上了这波大牛行情，实现超高收益，而且投资账户的风险和收益的匹配较为清晰。

指数型账户排名第一的是海康指数加强型，回报为49.9%；然后分别是招商信诺回报率为47.93%、建信指数45.92%、中英指数39.91%。

59个激进型账户中，国寿精选价值以52.84%的回报率排名第一，也位居全账户收益第一。其次是太平价值先锋账户50 .54%；泰康积极成长型48.85%。此次，收益垫底的为平安人寿旗下的平安精选权益，2014年的回报率为5.04%，其次为信诚人寿的季季长红利6.66%；在大牛市下，仍有不少账户的收益明显跟不上大队。

投连险今年还将大展拳脚

2014年，投连险迎来重生的契机，那么2015年投连险将迎来“第二春”。随着投连险设立账户由审批制转向备案制，未来会有越来越多的保险公司抓住投连险这一类公募产品，并结合互联网的优势，开发出更多满足市场需求的产品。

目前，已有弘康人寿、国华人寿、光大永明人寿等保险公司，开始发行可投资于非标资产的投连险“类固定收益型账户”。这打破了过去投连险只可投债券、基金、股票等标准化资产的惯例，而2014年保监会向保险公司下发的《关于规范投资连结保险投资账户有关事项的通知（征求意见稿）》，被业内视为此番破冰的依据。

近年来，一些国际保险公司开始通过发展投连险、变额年金等新型保险产品，将盈利模式从简单的利差逐步向“利差+管理费”转变。这主要是因为，投连险没有保证收益，投资风险完全由客户承担，保险公司从中主要赚取管理费，因而对保险公司资本金、偿付能力的要求较低。

不过，需要特别指出的是，随着保险公司在投连险之路上的大跨步前进，对于投资非标资产的投连险账户来说，流动性和项目风险管理是重中之重。同时在产品的风险控制流程上，也需要设立有针对性的防范措施。虽然近期股市震荡调整，但大盘始终稳稳地站在3000点以上，随着股市进入“相对安全区域”的判断不断加深，但是保险公司再度蜂拥入市，这一回，是否能赢得好运，还需要时间回答。