AH溢价指数再创逾三年新高

本周A股在最后两日展开强劲反弹，站稳3300点，并再度冲击3400点，同时带领恒生AH溢价指数再创新高。

数据显示，截至昨日收盘，恒生AH股溢价指数上涨1.67%，报133.38点，日内最高点为134.59点，再度刷新逾三年新高。这也意味着同时在内地和香港上市的A+H股中，A股整体估值相对H股溢价33.38%。个股方面，AH股价倒挂的个股仅剩宁沪高速、海螺水泥、华能国际、万科、青岛啤酒、复星医药这6只，且倒挂率都在7%以内。

市场上关于A股高估和购买H股的声音不断涌现。

AH股溢价指数创新高

本周最后两个交易日，沪指大幅上涨。截至昨日收盘，恒生AH股溢价指数上涨1.67%，报133.38点，日内最高点为134.59点，再度刷新逾三年新高。这也意味着同时在内地和香港上市的A+H股中，A股整体估值相对H股溢价33.38%。

恒生AH溢价指数持续走高背后是沪港两地市场走势分化所致。自去年11月以来，A股与港股出现较明显的背离走势，上证指数一路高歌扶摇直上，而港股却呈现震荡横盘走势。

截至2015年1月16日，86只同时在A股和H股上市的公司中，80家公司股价A股较H股溢价，占比高达93%，其中，26只股票溢价超1倍。而AH股价倒挂的个股仅剩宁沪高速、海螺水泥、华能国际、万科、青岛啤酒、复星医药这6只，且倒挂率都在7%以内。

有券商分析师认为，国企指数在2014年呈现向上的趋势，并且逐步取代恒指成为了港股的主导，一方面是受到A股升势所拉动，而内地进入政策放松周期，仍将会是支持因素。恒生指数去年明显跑输了国企指数，主要是受到美联储结束量宽措施的影响，使到包括中国香港在内的新兴市场，出现了来自于资金面的压力。

AH股溢价不断拉大

伴随着沪港通的开通和A股的持续走牛，此前AH股折价的现象已大幅减少，反而AH股溢价现象开始涌现。

昨日，白云山H股、洛阳玻璃H股及上海电气H股分别大涨7.59%、6.18%及4.39%，它们的AH溢价率分别高达33%、227%及164%。溢价率较高的紫金矿业H股、新华保险H股等也涨逾3%。

目前，主要权重股里面，中国交建、中国中铁、中国石油、中信证券、海通证券等H股较A股便宜近半；民生银行、交通银行、新华保险、中国人寿、中国南车、中国北车等H股较A股便宜30%左右。

申银万国分析师王胜表示，A股相对港股估值溢价扩大，这是由AH当前互通有限、投资者结构差异太大、流动性差异较大、涨跌停板限制差异大、H股受到海外流动性和风险偏好影响较大等因素共同叠加而造成的。

另有分析人士认为，AH股溢价不断拉大的情况可能会延续，甚至差价越来越大，毕竟是两个不同的市场，无法直接套利，也有完全不同的投资理念，这成为了市场争论的焦点之一。

也有资深港股投资者称，H股和A股的投资者和规则都不同，价格目前也很难做到趋同。

除了通过沪港通买卖港股以外，目前内地市场上投资H股的工具，包括H股ETF(510900)、恒生国企分级(161831)、H股B(150176)；投资恒生指数的工具，则有恒生ETF(159920)、恒生B(150170)、恒生指数分级(164705)等。