港元兑美元一度跌破7.82 创2007年以来最低

港元兑美元贬值趋势还在延续。昨日（1月20日），港元兑美元再次下挫，一度跌至7.8228，创2007年来新低。港元近日跌跌不休，延续32年之久的香港联系汇率制度也再度引发市场质疑。

市场分析人士表示，在美联储加息后，香港股市再现大跌，市场资金持续流向境外。同时，近期香港房价见顶后的快速调整令国际投资者对香港金融资产热度减小，加剧短期资本流出。上述因素叠加人民币贬值压力，导致近日港币贬值压力迅速累积。

港元为何急贬？

港元汇率已到了近几年最弱的时期。1日至19日，港元累计贬值幅度达0.76%，14日当天更是创13年来最大单日跌幅。由于香港实行的是完全盯住美元的固定汇率政策，美元对港元的波动区间为7.75至7.85，波动总空间仅为1.3%。而近期的贬值已超过了港元汇率总波动空间的一半。

“应该说目前港元兑美元汇率的下降通道已经打开，一方面受制于内地经济联动影响，国外对于中国内地的经济还是不太看好，香港经济也因此受到影响，加之支撑香港经济发展的重要组成部分，楼市和股市也纷纷出现下跌，所以港元走弱并不奇怪。”北京大学经济学院金融系副主任吕随启称。

有研究员认为，除了与内地以及香港的经济形势有关，还和港元与美元的汇率制度有关。不同于现在的人民币和美元的汇率机制，港元和美元的关联度是非常高的，实行的是联系汇率。所谓的联系汇率指的是在香港，假如发行1港元，后面就需要有0.7美元作为支撑，所以香港能够允许港元按照市场化汇率变动。

九州证券全球首席经济学家邓海清评论称，港币贬值的原因主要有四个：一是香港短期利率与美国短期利率背离；二是香港房地产和股市近期表现疲软，16年加息压力大；三是人民币资产回报率显著降低，四是港币跟随美元被动升值幅度过大。在上述多重因素作用下，香港存在资本流出压力，再加上前期人民币贬值流入香港的资金需要从香港流出，加剧了港币贬值。

香港金管局或出手救市

由于香港实行的是完全盯住美元的固定汇率政策（联系汇率制），目前7.82的水平已逼近7.75-7.85港元区间的弱方兑换保证水平。港元远期跌至本世纪以来最弱水平，同时基准利率创下七年最大涨幅，投资者信心恶化引发资本外流，并加剧了对香港将结束实施32年的联系汇率机制的猜测。

实际上，港元和美元的汇率变化已经引起了香港金管局注意。香港金管局总裁陈德霖18日表示，一旦港元触及7.85的水平，金管局就会入市卖出美元买入港元。昨早他再次表态，IMF已向其表示支持港元联系汇率制并再次确认金融稳定的重要。

不过有分析指出，短期内港元脱钩美元可能性较小。一方面，如果与1998年亚洲金融危机相比，香港目前的局势也并不算“危急”，且香港政府已有了应对的成功经验。另一方面，内地与香港利益相连，短期内地将会助力香港金管局稳定汇市。目前内地正处在稳定人民币汇率的过程之中，港币的波动加剧显然不利于中国大陆和香港本地的金融稳定，因此预计内地外管局将会助力香港金管局稳定香港汇市。