传统消费旺季 食品饮料股或迎来上涨行情

随着元旦以及春节的临近，传统食品饮料行业再次迎来消费旺季。虽然行业景气度已不比当年，但以白酒为代表的食品饮料行业正在缓慢复苏，部分酒企甚至抛出提价计划，这是最近三年从未出现的现象。

而在资本市场中，食品饮料股向来以其出色的防御性和稳定性，受到机构资金的喜爱。今年6月中旬以后，A股市场两轮快速的崩跌，使得不少食品饮料股股价跌入谷底。以险资为代表的产业资本开始频频举牌食品饮料股，这也将为未来食品饮料板块的崛起添砖加瓦。

白酒行业率先复苏

2012年，受白酒塑化剂丑闻和国家严控“三公消费”影响，以白酒行业为代表的食品饮料业开始步入寒冬。而近几年国家经济增速的放缓，加上网络电商的崛起，传统食品饮料业的日子越发难过。

三年时间过去了，人们惊奇地发现，行业内最先爆出“黑天鹅”事件的高端白酒业率先开始复苏。

在近日举行的中国白酒文化节上，五粮液公司董事长刘中国透露：2016年，52°五粮液出厂价将继续稳中有升，计划从659元/瓶恢复到689元/瓶，甚至729元/瓶。这是2012年以来五粮液首次明确提出提价计划。实际上，就在今年，52°五粮液（普五）价格已调整四次，流通价格从此前的580元/瓶左右，一路上涨到近期的620元-630元/瓶——市场进入低迷前，“普五”出厂价曾接近800元/瓶的高位。

而12月20日召开的茅台2015年全国经销商联谊会上，茅台集团、贵州茅台董事长袁仁国也明确表示，要坚持“三不”，其中之一就是不降价。事实上，贵州茅台在今年8月已提高价格。泸州老窖也表示，公司的明星产品“头曲”明年提价基本已成定局。

支撑白酒涨价的理由，在于经营状况的改善。从季报数据看，今年前三季度，白酒行业18家上市公司中，有12家企业实现营业收入和净利润同比增长。即便是2014年同期亏损严重的酒鬼酒和水井坊，在第三季度也扭亏为盈。再加上传统消费旺季的来临，这或许预示着食品饮料行业即将走出“寒冬”。

食品饮料股防御性出色

在2012年之前，食品饮料股向来以其出色的防御性加上稳定的成长性，颇受公募基金以及险资等机构资金的喜爱。

过去十年，伴随着国民经济的快速发展以及消费水平的提升，食品饮料板块总体表现始终略好于市场。特别是从2009年开始的三年，其表现明显强于综指。然而，进入2012年后期，因受到白酒塑化剂事件的爆发和国家严控“三公”消费等影响，食品饮料业中，业绩最优且权重最大的白酒子板块结束黄金十年，开始下跌。加之消费景气度持续下行，食品饮料逐渐沦为近三年来市场表现最弱的板块之一。

回顾2015年走势，在6月15日市场整体大幅下挫前，食品饮料板块的表现多数时间弱于市场；然而，股灾发生后，整个行业显示出较强的防御性特征，下挫幅度小于市场，且在之后的反弹中持续优于上证综指。

食品饮料股的这种特性，使之受到以注重资金安全性为主的险资的喜爱。今年6月中旬以后，股价已经跌入谷底的食品饮料股引来大量险资的关注。他们频频举牌、出手抄底食品饮料股。

统计显示，截至第三季度，被保险机构重仓的食品饮料公司有16家。从持股市值来看，中炬高新、梅花生物、承德露露和顺鑫农业增仓市值过亿元。其中，梅花生物和顺鑫农业为新进仓股票。而“宝能系”前海人寿大幅增持的中炬高新，泰康人寿增持的五粮液、贵州茅台和燕京啤酒，新华人寿增持的加加食品，中国人寿增持的光明乳业和青岛啤酒以及梅花生物，均是增仓的典范。