沪港通正式启动，A股机会在哪里？

11月17日即下周一，沪港通股票交易将正式启动。

受此消息影响，本周A股市场出现了“二八行情”，以银行股和券商股为代表的大盘蓝筹股受到资金追捧，而创业板和中小板出现了大幅杀跌走势。全周来看，创业板指数大跌超过5%，中小板指数大跌超过3%，而沪指则大涨2.51%，以大盘蓝筹股为主的上证50指数涨幅更是达到了惊人的5.39%。

沪港通开启后，短期内会给A股带来哪些影响？投资者究竟该如何看待沪港通的投资机会？A股中究竟哪些板块会更受外来资金的青睐？是最近启动的蓝筹股，还是连续调整的成长股？我们不妨从早报财富宝专家团成员的意见以及部分券商的最新报告中来挖掘一下。

新兴事物必带来诸多机会

能否让A股走牛还需观察

■民生证券 李传俊

本周市场剧烈震荡，冲高回落与探底回升交互，操作难度很大，尽管整体仍然向上，但节奏的把握非常重要，一旦介入的板块时机不对，很可能就会冒险，不过这一切在收盘之后将变得不那么重要，因为下周起，沪港通将真正来到我们身边，其放开初期可能会产生让市场瞠目结舌的现象，比如互通资金限额一下子用光或是交易对象出现大幅度的波动，这都是可以预见的情况，真正需要关注的是一旦市场适应了沪港通之后，后续的炒作逻辑到底会切换到哪个方向，即新的主线会否像此前预测的是券商等蓝筹？一个新兴的事物必然在初期带来更多的机会，但能否引导A股进入牛市现在还未可知。

从技术上看，大盘没有出现急涨或是大幅杀跌，向下仍有中轨线作为强支撑位，而轨道线在目前仍为平行状态， 对新的上涨趋势没有作出强力推动，而是保持温和上升的过程，值得关注的是量能的快速下降，从前期的天量到正常量，再到周五的缩量，显示投资者对于新的利好不抱太大的预期，仅是在做好沪港通之前的准备，这样的话，新的方向确定就要留到下周一，希望不会让人失望。

在此还是要再次提示暴炒过的蓝筹股的风险，虽然在沪港通开通之前，A股的相关标的往往存在着折价，但从今年七月份至今，相关大盘股往往已经有20%以上的股价上涨，加上港股表现不佳，两者之间的价差在逐步缩减，甚至出现了溢价，这样一旦两市连通，对于港股来说是利好，其股价更值得投资，但对于A股并不见得是太好的情况。特别牢记A股有一个传统叫做“利好出尽是利空”，在没有新的剌激因素之后，获利盘将有兑现的可能。任何时候都应该以风险控制为第一位，太高的品种宁可错过也不做错。

蓝筹股暴涨后风险大

成长股调整后机会大

■宏源证券 李青

本周受消息影响，大盘蓝筹股股价受到提振，但感觉股价反应有些过度，不排除开通后大盘反而有调整压力。沪港通开通后市场的直接逻辑是炒价差和估值差，因此短期直接受益板块是大盘蓝筹板块。

作为AH股溢价的风向标，A/H溢价指数曾在7月下旬一度跌破90点，此后逐渐震荡走高， 10月初冲破100点。但因沪港通开启时间推迟，该指数在10月中下旬阶段下跌，最低触及 95.11点。此后再度回升，11月11日盘中创出年内高点103.15点。之后两日出现小幅整理，目前A/H折溢价指数已经回升到100左右，AH股票几乎处于平价水平。

另一方面，AH股票虽然权重板块存在折价，例如银行、能源、保险等板块A股相对于H股有20%~30%的折价，但这个折价水平在沪港通题材开始炒作至今基本没有太大变化，在最近一波海外资金大幅流入A股的起始点（6月初），银行、能源、保险等板块A股相对于H 股的折价也处于20%~30%左右。由于A股和H股本身所处环境的无风险利率和风险溢价的差异，两地估值完全匹配的可能性不大。因此，短期银行等大盘蓝筹板块连续大涨，等到沪港通开通后反而会有较大的调整压力。

与大盘蓝筹股的连续暴涨形成鲜明对比的是，最近创业板和中小板股票出现了大幅下跌。不过考虑到成长股未来的高成长性，我更加看好成长股的机会。当然，过去两年这些股票都出现了大幅度上涨，因此短期出现大幅调整也在情理之中，但股票机会更多也是跌出来的，因此我更看好大幅调整之后的成长股机会。