2014年我国国际收支呈现“双顺差” 格局

国家外汇局3月31日发布的《2014年中国国际收支报告》（以下简称《报告》）显示，2014 年，我国经济保持在合理区间运行但下行压力有所增加，同时改革和结构调整稳步推进，人民币汇率双向浮动弹性明显增强，国际收支在振荡中趋向基本平衡。 

     对外金融资产变化体现“藏汇于民”

    《报告》称，对外金融资产变化体现“藏汇于民”。2014年末，国际储备资产余额为38993亿美元，继续占据对外金融资产首位，占资产总值的比重为61%，占比较上年末减少4.0个百分点，为2004年以来的最低。同时，民间部门正在加快“走出去”，因风险偏好较低，更青睐传统投资渠道，对外直接投资和存贷款等其他投资资产共计22469亿美元，占资产总值的比重升至历年最高值（35%）；而对外证券投资资产2625亿美元，占比4%，较上年末略降0.2个百分点。

    2014年我国国际收支呈现“双顺差”。去年我国国际收支总顺差2579亿美元，较2013年下降48%。其中，经常项目顺差2197亿美元，增长48%；资本和金融项目顺差382亿美元，下降89%。

    货物贸易顺差增长较快。按国际收支统计口径，2014年，我国货物贸易出口23541亿美元，进口18782亿美元，分别较上年增长6%和1%；顺差4760亿美元，增长32%。

    服务贸易逆差继续扩大。2014年，服务贸易收入1909亿美元，较上年下降7%；支出3829亿美元，增长16%；逆差1920亿美元，扩大54%，其中运输项目逆差较上年微增2%，旅游项目逆差延续扩大态势，增长40%。

    直接投资净流入小幅下降。按国际收支统计口径，2014 年，直接投资顺差2087亿美元，较上年下降4%。其中，我国对外直接投资净流出804亿美元，增长10%；外国来华直接投资净流入2891亿美元，下降1%。

    证券投资净流入快速增长。2014 年，证券投资项下净流入824亿美元，较上年增长56%。其中，我国对外证券投资净流出108亿美元，扩大102%；境外对我国证券投资净流入932亿美元，增长60%。

    其他投资由净流入转为净流出。2014 年，其他投资项下净流出2528亿美元，而上年为净流入722亿美元。其中，我国对外的贷款、贸易信贷和资金存放等资产净增加3030亿美元，较上年增长113%；境外对我国的贷款、贸易信贷和资金存放等负债净增加502亿美元，下降77%。

     人民币汇率双向浮动弹性增强

    《报告》指出，2014 年人民币对美元汇率小幅下跌。去年末，人民币对美元汇率中间价为6.1190元/美元，较上年末下跌0.4%，银行间外汇市场（CNY）和境外市场（CNH）即期交易价累计分别下跌2.4%和2.6%。

    但同时，人民币对一篮子货币多边汇率升值，人民币在全球范围内仍属于较为稳定的货币。据国际清算银行（BIS）测算，2014年人民币名义有效汇率累计升值6.41%，扣除通货膨胀因素的实际有效汇率累计升值6.39%，在BIS监测的61种货币中升值幅度分别居第五位和第八位。

    2005年汇改以来，人民币名义和实际有效汇率累计分别升值40.5%和51.3%，在BIS监测的61种货币中升值幅度分别居第一位和第二位。业内专家指出，自2014年3月央行进一步扩大人民币汇率浮动区间以来，人民币汇率双向波动范围扩大，汇率弹性增加，对国际收支的价格调节作用进一步发挥。

    此外，据《报告》分析，我国储备资产增幅放缓，主要反映了国际市场上主要货币汇率和资产价格变化带来账面估值的波动，并没有实际的跨境资金流动。

     未来资本和金融项目双向波动为常态

    尽管内外部环境中的不稳定、不确定因素依然存在，我国跨境资本流动的波动性可能加大，但未来国际收支差额有望延续规模适度、总体可控的调整。

    首先，我国经济增速虽有所回落，但仍保持在7%上下的中高增速。随着改革红利不断释放，我国经济仍存在较大的发展空间。这是人民币汇率、国际收支运行维持基本稳定的重要支撑。其次，货物贸易和直接投资依然是国际收支顺差的稳定来源。随着我国出口产品由劳动密集型转向资本和技术密集型，高铁等重大装备制造业成为了出口的新亮点，我国出口竞争优势依然存在。同时，我国是全球最大的消费市场，随着全面改革措施落地和国内金融市场开放，对外资尤其是长期资本仍具有较强的吸引力。最后，我国外汇储备充裕，抵御外部冲击的能力较强。

    因此，《报告》预计，2015年我国国际收支仍将呈现“经常项目顺差、资本和金融项目双向波动”的新常态。