从10月数据看经济运行：投资缓中趋稳 消费势头不改

　　国家统计局近日发布的１０月份经济运行数据显示，规模以上工业增加值增速和固定资产投资增速均有不同程度的回落。分析认为，尽管中国经济仍然面临较大的下行压力，但数据表明投资缓中趋稳，消费成为拉动经济重要引擎。
　　工业增加值增速是判断工业经济运行和经济景气程度的重要指标。国家统计局数据显示，１０月份，规模以上工业增加值同比实际增长７．７％，比９月份回落０．３个百分点。
　　国家信息中心经济预测部宏观室主任牛犁认为，工业运行数据并不理想，一部分是受到去年高基数影响，但８％以下的增速也反映出产能过剩化解比较缓慢，主要市场领域调整持续，整体经济需求不足。
　　具体分析拉动需求的“三驾马车”，经济运行中积极因素和不利因素交织。
　　投资方面，发布的数据显示，１至１０月，全国固定资产投资同比名义增长１５．９％，增速比１到９月回落０．２个百分点。其中，房地产投资占投资规模约五分之一，其表现对于投资总体影响较大。数据显示，１到１０月，全国房地产开发投资同比名义增长１２．４％，增速比１到９月份回落０．１个百分点。
　　尽管如此，对于投资高位趋缓的态势不应过分悲观。牛犁认为，１０月份的数据显示，投资增速尽管继续放缓，但幅度已经收窄，呈现缓中趋稳的态势，此外房地产投资增速也在企稳。
　　值得注意的是，虽然固定资产投资增速整体回落，但基础设施投资依然保持较快增长。１到１０月，全国基础设施投资６７７３３亿元，同比增长２２．６％，增速比１到９月份提高０．４个百分点。
　　１０月中旬以来，国家发展改革委先后批复多个铁路、民用机场等基础设施建设项目，充分发挥有效投资对稳增长的关键性作用。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，经过合理的政策引导，未来投资需求可以实现由落转稳的变化。
　　消费是拉动需求的重要引擎。今年前三季度，我国最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为４８．５％，比投资的贡献高约７个百分点。１３日发布的最新数据显示，１０月份，社会消费品零售总额同比名义增长１１．５％，这一增速仅比上月微幅回落０.１个百分点。
　　在投资增速高位趋缓的背景下，消费发挥了经济运行“稳定器”的作用，特别是新业态、新产业有效提振了经济。数据显示，１到１０月，限额以上单位网上零售额（通过公共网络交易平台实现的消费品零售额）增长５５．６％。同时，我国信息消费稳步增长，文化旅游消费继续升温，新能源汽车销售提速，消费新亮点显露端倪。
　　进出口方面，海关总署日前发布的数据显示，１０月份我国进出口总值３６８３．３亿美元，增长８．４％。商务部发布的《中国对外贸易形势报告（２０１４年秋季）》称，２０１４年中国对外贸易增速仍将高于全球贸易平均增速，也高于大多数主要经济体对外贸易增速。
　　统观拉动需求的三个层面，当前经济运行总体平稳，但投资带来的下行压力不容忽视。民生证券研究院副院长管清友说，短期看，稳增长政策陆续出台，基建投资将继续托底经济，但从中期看，经济结构调整远未结束。
　　牛犁认为，中国经济仍处在结构调整的阵痛期，对于数据短期波动不应过于关注，当前仍应着力从房地产下行、制造业产能过剩等挑战入手，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险。