A股逼近“生死线” 2850点若跌破 性质很严重

对于A股市场而言，2850点是在两波股灾发生后形成的阶段性低点，同时也代表着许多市场参与者的最后一道“心理防线”。为了稳住市场，无论是管理层还是普通投资者都在此点位上投入了大量人力、物力和财力。如果，被有效击穿，其产生的负面影响将是十分巨大的。

◆融资盘踩踏或再现

2015年8月中旬，A股市场出现了第二轮快速下杀。造成指数连跌的一大因素在于监管层正在严控杠杆，许多融资盘在强行清理场外配资以及不合规融资的压力下疯狂抛盘，并引发了融资盘踩踏，大量个股股价连续跌停。

随后，证监会出面安抚市场情绪，称“场外配资清理工作已完成大部分、强行平仓占比较低，对市场不会造成明显冲击。”上证综指也在探明2850点的阶段性低点后缓慢企稳。不过，伴随着2016年开年以来股市持续暴跌，融资盘爆仓的风险再次显现，有不少券商两融业务负责人承认，近期触及两融平仓预警线的客户比例正在逐步上升。

与此同时，本周A股上市公司同洲电子实际控制人袁明也因质押的股票接近预警线，紧急向深交所申请停牌。这使得市场对于杠杆资金爆仓，再度引发类似去年股灾2.0式的连环踩踏担忧，进一步加剧。数据显示，除了同洲电子以外，大股东质押比例高于90%且股价距离预警线在15%以内的上市公司已有35家。可以预见的是，未来指数如果有效跌破2850，届时将会引起融资盘爆仓风险陡增。

不过，证监会新闻发言人邓舸在昨日举行的例行发布会上称，今年以来，融资融券业务日均平仓近6000万元，比去年下降约40%，在全市场交易量中占比很小，对市场影响有限。

◆技术面压力巨大

“做股票趋势非常重要，事实上A股市场一些有经验的老股民都是根据趋势严格操作的。如果大趋势不对，就只能先短期止损。”在杭州某私募操盘手老周看来，在指数筑底企稳的过程中，后一个底部一般不能比前一个底部位置低，否则前一个底部将被证明无效，市场将继续向下寻底。

在去年A股暴跌的过程中，上证综指在7月初筑起的第一个底部是3373点，随后A股出现过多次千股涨停的情况。而在去年8月底，A股第二个阶段性底部——2850点探明后，市场出现了一轮为期四个月的震荡修复行情。

“如果没有出现年初的暴跌，随着时间的推移，没准A股未来还真能走出一轮缓步上行的慢牛行情。”老周指出，但是今年年初的极端走势破坏了这种趋势，短期来看，2850点这一带的支撑已经变得十分关键。如果2850点被有效击穿，这就宣告了前期“股灾2.0”后形成的底部无效，市场将向下继续寻底。而从A股历史上来看，第二个相对底部破位后，其破坏力往往是巨大的。

英大证券研究所所长李大霄也在多种场合表达了“婴儿底1”——即2850点的重要性，李大霄坚信目前的A股市场处于“婴儿底2”，并且不会比“婴儿底1”的位置低。

◆救市成败在此一举

2850点之所以重要还在于管理层去年为了帮助指数企稳，动用了大量人力、物力和财力。而一旦未来指数跌破2850点，其对市场情绪面造成的影响将是巨大的，2850失守也意味着管理层之前所作的努力将付之东流，救市成果毁于一旦。

根据高盛去年8月提供的一份报告，国家队在第一轮救市时就已经动用了8600亿-9000亿的资金用以稳定市场。而随后17家商业银行又向证金公司借出了1.3万亿元，这其中还不包含证券公司出借的资金。根据相关测算，两轮救市累加的资金超过3万亿元，涉及买入超过1300只且目前大多数处于浮亏状态。在已经付出这么多代价的情况下，再出现一次“股灾3.0”，那么其影响将是十分巨大的。

因此，即便是管理层自己也十分不愿意在2850这一点位上再次发生崩跌。据接近中国监管机构的知情人士透露，中国监管机构转向以秘密及非正式的方法救市，包括敦促大股东不要减持，以及通过政府相关基金入市。交易所近日要求一些小规模上市公司，而非大型国有企业，发布支持股市公告，是因为这样看起来更像是公司的自发行为。而在过去几个月，国家队亦已将投资对象由蓝筹转向更大范围的股票，包括中小企业的股票。

短期超跌反弹仍有契机

截至昨日收盘，中国股市在短短的半个月时间里已经跌去了18.03%，这也使得A股指数在2850这一点位已经变得不容有失。

有分析指出，正因为2850点这一前期“股灾底”一旦有效跌破，会发生一连串影响巨大的负面效应。因此无论是管理层还是场内参与者，都会想尽办法不让“股灾3.0”的局面发生。在这样一个逻辑下，A股一波短期超跌反弹行情或已在酝酿，对于投资者而言，此刻无需过于恐慌并注意控制仓位，静待反弹行情的来临。

天信投顾则认为，市场在下跌过程中，极端情绪会浮现，并且会传染，接着抛售就会加剧，直到最后一个人卖出之后，股指才会反转。近期不断浮现的利空掩盖了，大股东减持、人民币贬值、注册制推进等等。虽然可以举出相应的利好，但是在弱势行情下，利好是会被忽略，利空是会被不断夸大的。羊群效应下，市场以及不是用指标技术可以分析和量化的。毋庸置疑的是，中小创还有估值挤压空间，但是主板部分个股的估值优势已经凸显，其实大跌是最好的分批吸纳时机，尤其是对价值投资者和逆向投资者来说，低价就是最好的安全边际。