年底优质中小股票或仍是“摇钱树”

　　周四A股普涨，上证指数逼近3600点关口，创业板反弹了近4%，房地产板块连续第四日收阳。正当不少股民畅想巨量打新资金回归时，证监会昨晚宣布，再启动10家公司IPO。由于这批新股冻结资金预计仍将不少，蓝筹股行情或有隐忧。

　　不过，多数专业人士表示，年底行情向上概率较大，只是目前成交需放量。同时，受益于“十三五”规划和国家政策调整的新成长、新消费是重点方向，机会仍以优质中小股票为主。

　　另外，昨晚欧洲央行宣布，将边际存款利率下调10个基点，至负0.30%，还将推出“进一步宽松的货币政策措施”。不过，欧洲三大股指却冲高回落，美股开盘走低。截至北京时间昨日22:50，德国和法国股市跌幅均超过了2%。

　　受打新资金回归等利好预期影响，周四A股普涨，两市2311只个股上涨，占当天交易个股总量的九成以上，下跌个股仅147只。截至收盘，沪指报3584.82点，涨1.35%。深成指报12447.38点，涨2.14%。而此前被资金打压的创业板更是大涨近百点，报2708.12点，涨幅达3.63%。新兴产业概念集体发力，文化传媒、影视娱乐、信息软件、半导体等板块平均涨幅都在3%以上，其中，文化传媒和影视娱乐表现最好，20家公司平均上涨4.66%，珠江钢琴、海伦钢琴、乐视网等涨停。

　　打新资金回流或很短暂

　　周二集中发行的8只新股的网上、网下发行结果已揭晓。8家公司网上、网下均获资金追捧，并全部实施顶格回拨。但股民期待的打新资金回归可能较短暂。在首批10家公司IPO后，证监会昨日晚间有宣布，再启动10家公司发行。这也意味着，前期暂缓发行的28家公司，仅剩8家公司。证监会表示，第二批10家公司及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股意向书。

　　数据显示，作为“全额预缴”模式最后的28只新股中首批发行的10只新股中，9只新股共冻结资金逾2.09万亿元，远超预期。其中，凯龙股份冻结3690.46亿元，读者传媒共计冻结资金3335.33亿元。中签率也普遍走低，其中，三夫户外、中坚科技等2只深市新股中签率均不足0.2%，润欣科技中签率仅0.1470%。

　　因此，不少业内人士表示，从首批10只新股申购情况看，市场打新热情超出预期。因此，预计第二批10只新股冻结资金规模也不低。这也意味着，首批打新资金解冻后仅作短暂停留后会投入到第二批打新热战。

　　A股整体向好趋势仍可期

　　四季度以来，A股市场在震荡中回升。11月，上证综指、中小板指、创业板指分别上涨3.62%、6.75%、9.90%%。多数专业人士认为，随着打新资金短暂回归，A股整体向好趋势仍可期，临近年底，更重要的是把握好结构调整，为明年布局。

　　广发资产管理公司执行董事钟沁昇在接受记者采访时指出，虽然近期市场波动较大，但影响行情向好的三大因素仍然存在。其中，利率下行是风险资产价格走高的重要原因。短期而言，由于经济下行风险未除，货币宽松、利率下行的趋势没有改变。同时，制度变革将会带来宏观经济基本面改善。与此同时，还有中央政府支持A股发展、市场风险偏好逐渐修复、资产荒行情仍然存在等因素。

　　银河证券首席策略分析师孙建波指出，国内经济降中趋稳，中央经济工作会议将召开，预计会以十三五规划建议为蓝本，对市场影响较大。不过，孙建波也提醒，12月份美元大概率多年来首次加息，可能对市场整体偏负面。因此，他认为，临近年底，更重要的是把握好结构调整，为明年布局。

　　操作建议

　　新成长新消费是主要方向

　　在年底操作上，广发资产管理公司执行董事钟沁昇认为，目前可以从“十三五”规划出发，自上而下的寻找投资机会，建议重点关注信息产业、现代消费服务和高端制造业。孙建波也建议，受益于“十三五”规划和国家政策调整的新成长、新消费是主要方向，机会仍以优质中小股票为主。

　　在钟沁昇看来，信息产业依然会是投资主线，“首先从互联网普及率来看，中国与欧美相比依然存在翻倍的空间，由此将带动信息消费继续维持高景气度状态；其次，‘互联网+’最核心的意义是用互联网技术及思维改造产业流程、提升产业效率，未来发展空间毋庸置疑；另外，国家战略在近几个月越发明确对信息产业重要性的认识，国家队在海外并购方面身影频现。”因此，他认为，信息产业将迎来新一轮发展机遇。A股市场上，信息产业相关性较大的主要有大数据、基础软件、云计算、信息安全等。

　　孙建波指出，受益于十三五规划，新消费也将是A股未来一段时间的主要方向。钟沁昇指出，区别于传统消费类型，现代消费服务主要聚焦于信息消费及服务消费领域，如文化、娱乐、医疗、旅游等。

　　另外，高端制造业不仅是国家政策支持的领域，也是资本市场的重点投资方向。钟沁昇认为，目前国内数字化工厂还处于起步阶段，未来成长前景广阔，特别是工业自动化环节潜力巨大。A股市场上，机器人、博实股份、沈阳机床、三一重工、中国重工、中船防务、中航飞机等都有望成为高端装备制造领域的翘楚。

　　地产板块

　　地产股四连阳

　　板块累计涨幅达9.4%

　　昨日，地产股再次演绎强者恒强。房地产板块平开后震荡走高，最终录得接近2%的涨幅，而这已经是房地产板块连续第四日收阳，累计涨幅达到9.4%。分析人士认为，此轮地产股大涨，主要是由于地产板块利空出尽，政策催化预期强烈的结果。

　　据同花顺统计，机构近三日共动用近百亿元资金疯狂抢筹地产股，在保利地产上的净买入金额高达39.4亿元，而万科A的净买入金额也达到20.86亿元。

　　此前，万科A连续涨停，西南证券深圳滨河大道营业部一个营业部12月1、2日两日累计买入万科A金额便达到35.21亿元，成为万科A股价上涨的最大助推器。有媒体称，此前连续两天通过西南证券买进35.21亿1万科的为前海人寿。其与华润将继续争抢第一大股东的位置。不过，这一消息并未得到前海人寿的证实。

　　析因政策催化预期强烈

　　对于此轮地产股大涨，房地产业内人士称，主要是由于地产板块利空出尽，政策催化预期强烈的结果。

　　“9、10月地产投资数据持续下滑,房地产投资预计将持续低迷,市场对地产板块的悲观预期已经非常充分,地产板块利空出尽。在11月数据进一步下滑的预期下,预计政府对地产的扶持预期进一步加强,催生了市场对于地产扶持政策的预期。”国泰君安地产研究团队最新研究报告分析称。

　　易居房地产研究院副院长杨红旭认为，此轮房地产大涨可能预示房地产政策将有变化，“房地产市场属于政策市，政策变化，是决定楼市变化的核心因素，是先导因素。而股市反应灵敏，常常在楼市尚未复苏，但政策将要、或刚刚放松之际，会率先上涨，个人所得税改革，可能涉及抵扣房贷利息，如果出台这一政策，部分购房者将获得巨大利益。”

　　国泰君安房地产团队同时表示，目前房地产板块本身具有较大的吸引力。市场其他弹性较大的板块已经处于较高的位置，而房地产板块由于整体预期较为悲观仍处于估值低位，而自从2015年初证监会简化房地产开发商融资流程以来,很多房地产上市公司已经完成定增或者正在进行定增,从而构成了一定的安全边际。因此，维持行业增持评级。(记者潘彧)

　　板块分析

　　574家公司被调研锂电池最受宠

　　权威数据统计显示，11月574家公司获得了包括基金、券商、私募等机构调研，数量较10月份大增逾七成，也创出近4个月的新高。锂电池概念成为11月以来机构调研数量最多的概念板块，天齐锂业、赣锋锂业、天赐材料、江特电机、当升科技等近30只股被密集调研。

　　A股市场中一向有炒作调研股的氛围，被调研个股大多能走出一轮行情。上述574家公司中，光华科技公司股价当月累计涨幅高达128.29%；天齐锂业累计涨幅达91.32%。此外，天华超净、中颖电子、鹏辉能源、西部证券、兴民钢圈、实益达、光环新网等个股涨幅均超50%。

　　提醒：扎堆调研股并非一定牛

　　记者了解到，由于机构投资者的调研频率对于市场的估值水平有一定的影响。一般而言，机构调研热情慢慢上升的时候市场会逐步好转，但如果情绪达到狂热，则可能意味着短期的高点。

　　中信证券分析师陈慕林认为，被调研个股走势还得看机构对上市公司的分歧程度。一般来说，优质个股前期上涨时，调研机构的人数不会很多，而等到调研人数大幅增加时，其实也往往预示着高涨的行情已经过去。选股主要还是看投资者自身对上市公司的研究，机构调研的规模对投资的用处其实并不大。有种情况可以多注意一下，即此前很少或者从未有机构调研的上市公司开始被频繁调研，这时多数情况下会有一段比较好的行情。(记者杨欣)

　　焦点透视

　　年底又现股权激励潮一月内54家公司推方案

　　几乎每年年底都是股权激励公司表现的时候。据记者粗略统计，11月以来，已有欣旺达、圣阳股份等18家公司累计发布了20项股权激励预案；胜宏科技、宁波高发等24家公司则在此期间实施了各自的股权激励事项。11月累计共有54家上市公司同时推进股权激励事项。

　　随着近期A股出现持续反弹，股权激励概念也再度引起市场关注。如近日发布股权激励预案的明家科技在方案发布之前就已连续两日涨停，昨天该股再度涨停；在11月份发布股权激励方案的博世科，其股价至今已累计上涨了近23%。

　　在今年上半年的牛市中，股权激励概念股就表现了一番。统计显示，从今年年初至5月31日，可比464只股权激励概念股无一下跌，平均涨幅达到145.48%，高于同期上证指数41.52%的涨幅。其中更有275只股票股价翻倍，占股权激励概念股总数的59.2%。而随着年底股权激励潮的再度来临，不少投资者对该类概念股的炒作寄予较大期望。

　　华泰证券分析发现，有股权激励的上市公司股票表现优于大盘指数，存在着明显的市场效应。其中，质地优良、业绩成长预期高、行权门槛严苛的上市公司更具备参与价值，而在介入窗口期方面，预案公告日和出现“破发效应”时均存在获得超额收益的可能。

　　在近3年的历史统计样本中发现，在剔除大盘跌幅5%以上的极端市场环境后，预案公告日之后5日及20日，是股权激励概念股获得超额收益的“蜜月期”，同时大部分个股会与同期大盘整体的强弱走势形成共振。此外，首次实施公告日之后的上市公司股价也存在短期的参与价值。均价较高的股票，实施股权激励后股票价格上涨的幅度也较大。

　　上海荣正投资咨询有限公司董事长兼首席合伙人郑培敏表示：“激励方案中，都是提出净利润增长率的要求，只有达到目标，才有资格行权。其中一点是，股价必须在一定的位置之上，才有行权的价值。如果股价还低于行权价，那还不如从二级市场直接买入，行权资格就等同于一张废纸。”正是由于有约束条件，因此能够真正实现行权的上市公司其实并不算多。根据荣正的统计，真正兑现的只有40%左右。(记者杨欣)

　　提醒

　　跟风炒作慎防方案“流产”

　　本报记者粗略统计，自2006年以来因为业绩不达标而终止股权激励的公司将近200家，其中三五华联、新宁物流、名流置业等部分上市公司甚至在此期间遭遇了两次以上的股权激励“流产”。

　　11月19日，斯太尔发布限制性股票激励计划。公司拟向共计24名激励对象，授予合计1848万股限制性股票，占公司总股本的2.39%，授予价格为5.94元/股。对应的业绩考核指标为：以2012~2014年净利润平均值为基数，公司2015~2017年实现的净利润不低于基数、不低于基数的200%和400%；或相比2014年，公司2015~2017年市值增长率分别不低于25%、50%和75%。

　　不过，由于斯太尔今年前三季度大幅亏损9843万元，除非公司四季度可以扭亏为盈，不然股权激励计划对公司2015年的业绩考核就显得十分苍白。正是鉴于上述情况，深交所要求公司披露在四季度是否存在大幅扭亏的事项。业内人士指出，虽然整体上看股权激励对上市公司属于利好，但是随着宏观经济增速的下滑，上市公司达成股权激励目标的难度正在增大，方案“流产”的风险也有所增加。(杨欣)