市场惊魂未定 阶段底部需探明

三大重磅利好消息接连出台！

1. A股交易结算收费标准下调。

2. 发布《融资融券业务管理办法》，从7月1日起实施。

3. 进一步扩大证券公司融资渠道。

编者：自上周五市场连续3日向下探底，很大程度上已将场外高杠杆配资盘清理干净，投资者恐慌情绪也已经减退，因此沪综指周二收出一根大阳线，短期来看，市场并不存在大的向下风险。

但A股巨震过后，投资者心态必然偏向谨慎，若要指数快速收复失地，首先要克服的就是市场情绪修复。从昨日走势看，两市主板冲高回落，尤其进入尾盘后，指数持续震荡下行，凸显的仍是市场情绪不稳定，对前一日及昨日上午的反弹存在心态上的质疑。量能上，昨日两市成交额环比下滑，也折射出资金观望情绪浓厚。因此综合而言，近期市场将维持震荡整理格局，直至场内负面情绪基本消化。

投资者信心再度受挫

“周二大盘涨了224点，今天一下子跌了223点，我看A股牛市也就剩下一点希望了。”在昨日A股暴跌之后，杭州股民李先生说，他愿意相信中国股市处于快速回调阶段，但其账户接近40%的浮亏，显然不足以支持他的愿望。

开户在西南证券的股民汪先生同样情绪低落。“按理说国家队资金护盘，反弹总能延续几天。可大盘出现大幅杀跌，真是让人始料未及。下半年以这样一种姿态开局，如何让人信服这还是牛市呢？”汪先生周二尾盘刚买入建设银行，期望金融股走出一波像样的反弹行情，结果昨日大跌5.71%。

6月份刚开户的90后股民小周此前依靠投资产品理财，6月初看到行情火爆，把5万元积蓄全部投入股市。没想到短短一个月，五万元亏到两万八千元，跌掉了近一半。“昨天还赚回来几千块钱，心想股市可能重新回暖，没想今天又都跌回去了。”小周说，现在不指望能赚钱，能回本就行。

市场短期仍有探底风险

大涨之后立马大跌，无疑是一个重大打击。

中国政法大学资本研究中心主任、教授刘纪鹏指出，下跌超过20%，就是一个小型的股市动荡，如果是30%就相当于一次“股灾”。按照发达国家的标准，成熟的股市如果一次下跌20%，那也可以被确定为一次股灾。而对于新兴国家而言，像中国这样的市场，标准则要放宽一些。而这次下跌已经达到了25%以上，虽然还没有达到“股灾”的标准，但也是一次接近股灾的暴跌。这次下跌的冲击和动荡，监管部门在风险的考虑上可能还不够充分，以至于这次暴跌的幅度，特别是很多高杠杆融资的盘子爆仓，严重估计不足。

对于后市走向，金百临咨询认为，A股昨日再度暴跌说明了当前市场仍缺乏扎实的弹升基础。一方面，去杠杆的效应尚未达到目标；另一方面，因为A股的估值压力，尤其是创业板的估值压力仍未消除。随着进一步去杠杆，短线A股的走势尚难言企稳。因此，短线A股可能会进一步调整，只是调整力度可能会有所放缓。