央行兑现宽松暗示政策面回暖 降准对A股有短期刺激作用

被市场广为流传的节前降准终于来了。昨日晚间，央行“意外”下调存准率0.5个百分点，同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城商行、非县域农村商业银行额外降低存准率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低存准率4个百分点。

突降利好会短期无疑会刺激A股市场，但就此断言A股重拾升机还为时过早。在一些机构投资者眼里，降准还不足以扭转大盘颓势，只是暗示政策面开始回暖，但一些个股和板块将迎来反弹机会，比如直接受益降准的银行、外贸以及水利工程板块。

央行为何选择此时降准

“这一次的降准既在意料之中，也在意料之外。”杭城某券商投顾部负责人黄翔（化名）这样秒顺央行降准的消息，“之所以说是意料之中，主要是市场各方对于央行降准已有充分预期；出人意料主要指的是央行降准的时点。按照以往，央行出台重大政策都会选择在周五晚间或周末，而此次却意外选择在周三傍晚。”

意外降准将带给走弱的股市以短期提振。更重要的是，对冲了下周新股密集发行的压力。根据沪深交易所的安排，下周将有24只新股密集发行，仅周二就有多达17只新股发行。根据测算，本轮发行潮将至少冻结资金2万亿元左右，对于A股市场资金面构成极大压力。如果没有降准，在缺乏利好刺激和资金面压力的双重作用下，A股走势不太乐观。

降准之后 股市怎么走

在央行宣布降准后，许多市场知名分析人士并没有对这样的利好表现出“太过兴奋”，这其中不乏像对A股市场向来比较乐观的英大证券首席经济学家李大霄。昨日晚间，李大霄用“利于稳定经济，对股票市场的下跌起到有效的减缓作用”这样的谨慎言辞描述央行降准的影响。而在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，降准是对此前PMI跌破50的回应，降低金融机构成本，所释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期，引导融资成本下降。这也意味着中国对全球竞相的宽松做出反应意味着人民币汇率也将进入贬值通道，否则，降准就仅仅只有脉冲效果而无助于中国经济的企稳。”

哪些板块受益央行降准

受央行降准影响，在新加坡交易的A股期货新华富时A50指数昨日暴涨700点，自低位反弹逾5%，充分预示了降准的刺激力度。参照以往各个板块的反应以及各行业的受益程度，以下三个板块反弹可能最明显。

一、银行板块

银行股对于降准反应最为强烈。降准意味着银行可以支配更多的资金，对于增厚银行业绩有利。瑞银表示，央行降准对内地银行股较为有利。

广发证券银行团队也对央行降准第一时间做出回应：春节前降准时点符合预期，预计可释放资金约5700亿。对于银行而言，降准释放的资金可投入高于存放央行利率的领域（如贷款、债券、同业），且准备金率下调可提升银行的杠杆，从而利于银行业绩。结合超储率及杠杆水平，股份制银行最为受益；从缓解存款压力角度最有利于招行、中信、光大。广发证券同时指出，此次降准市场期待已久，预计可对银行板块形成一定刺激，但幅度有限。

国金证券银行分析师马鲲鹏则要乐观地多。他指出，本次降准不仅是利好兑现，更可能是银行股重新确立升势的开端。国金证券坚定看好银行：2015年银行板块向上空间至少50%，在投资策略上，短期把握流通市值小的高弹性个股，如宁波银行、中信银行、建行银行；中期维持交行、光大、中信、浦发的配置策略。

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