反弹周期时间可能超预期

沪综指3000点附近，市场进入平衡周期。据对基金策略的不完全统计，持仓重的基金目前偏向于减仓，而持仓轻的基金则对后市相对乐观。 如果这个调查结果属实，则是一个比较有趣的现象。

都说仓位决定态度，正常逻辑本来应该是仓位高的机构代表看好市场，仓位低的代表不看好，现在反过来了。但这个调查结果还是有一定可信度，盘面的表现也符合该判断，提前看好市场的人在兑现或者准备兑现，而另一部分等待市场明朗的人们在寻机准备介入。

在增量资金相对缺乏，存量博弈为主的环境下，这样的市场情绪会导致市场进入一个阶段性的平衡状态。上有人卖出，下有人准备介入。这也是上周提到的“将以某种方式来消化获利盘”。所谓方式，不外乎就是直接下跌或者小幅震荡横盘消化。目前来看，是第二种方式。但第二种方式随着时间的推进，会慢慢导致市场情绪偏向第一种担忧，所以这样的横盘，重心逐步抬高会信心更好。

消息面上，外汇局旗下投资平台现身A股， A股不再仅仅是一个解决企业融资的场所，而逐渐成为一个财富管理的场所，资本市场中长期的战略地位只会上升，不会下降。

资金动向来看，沪股通的三月仅有一天小额净流出，其余时间全部为净流入，3月总计净流入超过180亿元。这个金额相对整体市场来说不值一提，但体现的是一种态度和信心。我非常看重这样的信心。

宏观面来看，据统计局网站消息，中国3月官方非制造业PMI50.2，前值49.0，结束连续7个月低于荣枯分界线。预计宏观经济的反弹会持续到上半年。

3月沪综指涨幅11.75%，创业板涨幅19.05%，弹性依然好于主板。从全市场的个股来看，除了少部分题材类品种之外，大多数品种总体的反弹力度依然很偏弱，这样的场景难以形成共振型的下跌。

本栏坚定认为这是一次全市场的吃饭行情，以创业板为代表的新兴产业弹性会更大一些。目前市场处在第一季度最大跌幅的接近一半位置，但又是1月下旬高点的平行点。如果把2600-3600分为上中下三个部分的话，目前显然仅仅在腰部都不到的位置。但腰部之前聚集的套牢筹码也不少，底部起来又有一定获利盘，因此目前的胶着状态，是为方向选择蓄势。个人偏向于最终会向上突破。4月中旬有一个时间窗口，如果这个周期没有反弹结束的迹象，那么这一次的吃饭行情，持续时间的长度（以1.27日最低价起点时间为开始）可能会超预期。