创新工作思路服务要素市场化改革

  光伏500强企业濒临破产

  尖山光电成立于2006年9月，注册资金3.644亿元。这家年轻的公司曾跻身全球新能源企业500强排行榜。

  随着光伏行业寒潮袭来，这家企业濒临破产。2013年11月5日，海宁市农村信用合作联社向嘉兴市中级人民法院申请对尖山光电进行破产重整。同年12月5日，该案移交至海宁法院审理。12月25日，海宁法院裁定受理尖山光电破产重整案，尖山光电及其下属公司整体破产重整正式进入司法程序。

  破产重整，是企业破产的方式之一。它体现了破产法为“拯救法”的实质，通过保留企业资产、招募投资人、盘活现有资产，使企业重生。

  汤良飞是本案的主审法官。据他介绍，尖山光电审计后的总资产账面价值为14.4亿余元。在破产清算状态下，全部资产变现预计仅为5.4亿余元，而这其中还包括充满未知数的海外资产，预计实际可实现价值不足4亿元。

  截至重整草案提交日，共有119家债权人申报了33.2亿余元债权，得到确认的债权总额为17.3亿余元。

  也就是说，尖山光电普通债权就国内资产价值预计获偿比例仅为5.77%。当然，这还是理想状态。

  显然，债权人均认为破产重整才是尖山光电接下来要走的路，哪怕这条路异常凶险。“拦路虎”主要有两个，一是如何招募战略投资人，二是如何盘活海外存量资产。

  竞价引入投资人提高受偿比例

  如何招募战略投资人？海宁法院给出的答案是交给市场选择。该院结合海宁的要素市场化配置改革，在全省率先尝试以公开招标方式引入重整投资人。此外，法院还创新设计了竞价程序。若投标人的报价均低于资产预计变现价值，或均高于变现价值且差额在5000万元以内的，将组织投标人就资产报价进行竞价。这在全国范围内也是鲜有的。

  公告发布后，马上有三家投资人报名竞标。最终，有两家投资人提交投标文件，但偿债报价均为4.5亿元左右。

  竞价程序启动，最终，通联公司以5.05亿元的报价方案被确定为重组投资人。这种方式为债权人多争取到了5500万元，债权人偿债比例提高约3.5%。

  “竞价确定投资人还有一个好处。”汤良飞介绍，“因为公开透明，社会关注度高，投资人更会为维护企业形象而用心管理，这增强了重整方案后续实施的市场约束功能。”

  国内破产裁定获美国法院承认

  然而，更让债权人揪心的是尖山光电的海外资产。汤良飞说，尖山光电及其关联公司在美国新泽西州约有1.5亿元的资产，而这些资产至少涉及3家美国利益主体，这些资产，管理人不能动。“从目前的司法实践来看，想要获得这些资产的处置权，只能在美国和这些利益主体打官司。暂且不说我们对美国法律不熟悉，光是走完诉讼程序就至少需要耗时两年以上。”

  债权人等不起，而且我国的破产重整还受到重整期限的限制。

  寻求美国法院司法救济，海宁法院以此为思路指导管理人直接向美国新泽西地方破产法院申请获得破产保护，委托美国律师向当地法院提出救济申请。今年8月12日，从美国传来消息，当地破产法院裁定承认海宁法院的破产裁定。

  据悉，这是国内法院的破产裁定首次获得美国法院承认。获得承认意味着尖山光电破产管理人可以依据中国破产法对在美资产进行处置。

  海外存量资产成功盘活，整个过程不到1个月。该院副院长卢永明介绍说，美国是判例法系，以后国内法院向美国法院申请承认国内破产裁定变得有例可循，对于国内跨境破产司法实践以及保护浙商海外资产的意义不言而明。

  重整方案获批企业浴火重生

  9月23日，尖山光电债权人第二次会议召开，债权人和出资人分为五个小组对重整草案进行投票表决，每组均以高于82%比例高票通过。重整偿债分析显示，普通债权10万元以下可获得100%清偿，普通债权高于10万元以上部分预计可获得19.01%清偿。

  10月16日，海宁法院批准该重整方案。11月9日，重整投资人与破产管理人交接完成，尖山光电重整案进入正式实施阶段。

  据介绍，海宁是浙江省第一个实行要素市场化配置改革的县市。为服务保障要素改革，海宁法院出台了《关于司法保障要素市场化改革的实施办法》，运用破产重整盘活存量要素就是其中一项重要举措。该院李斌院长介绍说：“对尖山光电这样一个投入大、占有生产要素多的大中型企业，通过创新重整措施，不仅最大限度提高了债务清偿比例，而且以最小的代价实现了生产要素的盘活和高效配置，这也正是我们司法的目标。”