农产品期货仍将低位震荡

　　近期国内农产品(行情,问诊)期货价格有所走强，粕类和油脂类品种均从低位有所反弹，但我们认为后市农产品仍面临着供给宽松，需求的疲弱的局面，农产品价格维持低位震荡的概率较大。

　　供给端长期来看，美国大豆的的产量趋于确定，供大于求的局面是一个长期的主导趋势。南美近期天气继续利于大豆生长，继续维持丰产的可能较大，豆类价格后期还是要承压。

　　另外，国内方面，随着大豆到港量的增加，市场预期11～1月的到港量在2100万吨以上，加上港口的现有库存，未来3个月国内大豆供应宽松。中国近期大豆进口利润变差，国内采购速度放缓。国内现货压榨利润向好，油厂开机率继续提升，近期油厂豆粕库存开始增加。从国内供应端看豆粕供应逐步转为宽松。

　　因此，近期国内农产品期货反弹的走势面临着较大的不确定性，后期供给的宽松和目前需求的疲弱将持续的对价格施压。整体来看，后期农产品期货价格仍将维持低位震荡的走势。