举牌降温 热捧定增 20家险企动用587亿参与定增

今年以来保险机构举牌热潮显著降温。数据显示，1月1日至今A股市场仅有3家公司被险资举牌，而去年最后4个月有20家公司被险资举牌。取而代之的，则是定向增发。

据Wind资讯数据统计显示，今年以来，截至4月19日，已有20家保险机构现身定增配售机构名单，合计动用资金超过587亿元。这一规模接近去年全年投资规模的八成。由于定增项目持续获得超额收益，正在被越来越多的保险业投资人士关注。

险资从举牌转为热捧定增

随着市场趋于稳定，险资想继续在低价位举牌，已不太现实。于是，参与定向增发，锁定一年或二年，获取稳定的投资回报，颇受大小保险公司青睐。融资规模突破万亿元的定向增发，正成为保险机构投资业务的一块越发重要的领域。

今年以来，截至4月19日，已有20家保险机构现身定增配售机构名单，合计动用资金超过587亿元。这一规模接近去年全年投资规模的八成。

去年参与定增的险资账户共46个，投资金额为744亿元。其中，定增大王刘益谦间接持股的国华人寿26次现身定增特定投资者名单，为参与定增项目最多的保险机构，共耗资102.3亿元。

今年现身定增项目的保险机构中，泰康资产和平安资产参与定增配售的次数最多，均为8次。其中，平安资产参与增发项目累计投入资金227.1亿元，投入规模居各险企之首。泰康资产累计投资23.7亿元。

其次为国华人寿，今年来5次现身定增配售机构名单，累计投资资金17.6亿元。参与定增项目较多的还包括，华夏保险4次，阳光人寿、平安养老、中国人寿则均为2次。

此外，太平洋资产、华泰资产、民生通惠资产3家保险资管公司以及平安财险、平安人寿、太平人寿、富德生命人寿、前海人寿、信泰保险等10家保险公司，也分别投资了1个定增项目。

定增平均绝对收益率约47%

定增项目的投资价值被越来越多的保险业投资人士认识到。近日，保险资管公司、保险公司投资部门人士也开展了关于定增投资业务的业内交流会。某险企投资业务负责人称，期待与更多的保险及其他机构开展深入合作，共同把握住定向增发的投资机遇，在提高投资业绩的同时，也发挥保险资金支持实体经济发展的作用。

一家对定增项目投资充满兴趣和信心的中小险企负责人称，该公司把定增项目作为严峻的投资形势下的一个新方向，这类项目收益性和安全性均相对较高，有一定把握可以获得不错的收益。看好定增项目投资的原因主要有两点。一方面，定增项目的股票价格会有折价，如果股票发行后回到市场价格，再有一定的上涨，也就意味着项目投资有稳赚的收益。另一方面，发布定增预案的公司一般有较好的成长性预期，未来股票的成长性收益也可以期待。

其实，保险资金参与定增并非新业态，也并非今时而起的暂时现象。从2014年初以来，保险机构便开始纷纷瞄中定向增发，2015年则更为突出。相对于其他类型的机构，保险资金参与定增的模式并不复杂。不过，由于锁定期相对较长，考验险企择股能力。

从历史数据看，定增项目持续获得超额收益。据财通基金定增研究中心发布的定增研究报告数据，在2011年到2015年定增实施较多的年份，定增市场平均绝对收益率(按锁定期1年后解禁当日收盘价/增发价-1)约为47.16%，相对沪深300指数，定增平均相对收益率为40.74%，超额收益显著。