买蓝筹就是对改革投信任票

尽管这两天有所下跌，最近一个月沪指涨幅仍超过400点。与此同时，可谓是“猪被吹上天”。这段时间里，大盘蓝筹股，特别是金融股一路狂涨。相比之下，中小市值股票逊色很多。数据显示，和上月25日相比，中小板指和创业板指都没有上涨。

上述行情可谓是意料之中。今年2月初，当创业板指超过1500点时，我曾经写过一篇专栏文章《给A股创业板泼些冷水》，并强调蓝筹股的机会。而在11月29日，我又写了一篇《注册制临近，把握最后出逃机会》，提醒投资者应该远离靠壳资源支撑股价的那些小市值上市公司。

这两天，沪指跌幅超过150点，券商股跌得最凶。投资者可能会有疑问，难道这波蓝筹股行情就这样结束了吗？

说实话，未来行情将怎么走，我确实答不上来。不过，我想说的是，蓝筹股的上涨在情理之中。

一、蓝筹股是稀缺的。如果发行注册制未来推行，未来股票将趋向无限量供应。这样的背景下，很多股票会被遗忘在角落。但是，各行业中的龙头上市公司，仍旧是稀缺的，他们会脱颖而出。

二、蓝筹股一般是大盘股，没有“壳资源”溢价。在目前，A股上市公司的价格大多包含有“壳资源”溢价。如果实行注册制，“壳资源”溢价将逐步消失。但是，据安信证券的分析，市值越小的公司，壳价值占比越大。相比之下，大盘蓝筹股的占比是可以忽略的。

三、以中国的市场环境，强者容易恒强。经济学上有个著名的理论叫“马太效应”，即强者更强。在国内，这个情况会比较明显。如果是龙头企业，不管是银行贷款，还是人才招聘，都会受到更多青睐。同时，也会获得更多的政府扶持。以食品行业为例，如果是一般的小企业，可能一个负面报道，或一次监察通报，就已经倒下。而那些大企业，抗打击能力和危机公关能力显然要强很多。

所以，可以肯定地说，若资本市场的改革取得一定成效，如果未来行情会持续，那么一定是蓝筹股的天下。也就是说，买蓝筹就是对改革投信任票。

不过，需要指出的是，并不是说大盘股就是蓝筹股。蓝筹股指的是有业绩支撑的股票，这个业绩包括未来的业绩。所以，在这段时间，也不排除有一些大市值股票“鱼目混珠”跟着上涨。与此同时，可能也有少数有业绩潜力的小市值个股已经跌出机会。

总之，对于普通投资者而言，选股的原则只有一个，即“业绩，业绩，还是业绩”。