“主动买套”还是持币过节引分歧

作为国庆长假前的倒数第三个交易日，昨日A股震荡反弹，上证综指和深证成指分别重返3100点和万点整数位，创业板指数则表现强劲，大涨逾5%后收复2100点。不过，昨日市场成交继续大幅萎缩，对此，市场分析认为，伴随国庆长假临近，投资者持币过节意愿有所增强或许为主要原因。而对于“主动买套”还是持币过节，各家券商也是出现较大分歧。

A股缩量反弹谨慎情绪毕露

昨日，延续前一交易日调整势头，上证综指以3085.57点小幅低开，早盘快速回落至3042.31点后开始震荡回升，收盘时勉强站稳3100点，报3100.76点，较前一交易日涨8.41点，涨幅为0.27%。

深证成指也返回万点整数位上方，报10115.55点，涨210.78点，涨幅为2.13%。

不过，创业板指数则表现强劲，大涨5.01%后，以2122.26点报收。

股指全线反弹的同时，A股现“二八分化”格局。伴随中小市值个股集体走高，两市上涨品种总数超过2100只。不计算ST个股和未股改股，两市超过130只个股涨停。

板块方面，大部分行业板块收红，但总体表现平淡，整体涨幅均未超过1%。农业、汽车、服装纺织等板块涨幅靠前。通信、石油燃气、银行板块逆势小幅收跌，成为压制大盘涨幅的主要因素。

不过，值得注意的是，伴随国庆长假临近，投资者持币过节意愿有所增强，导致市场成交大幅萎缩。在股指回升的同时，沪深两市显著缩量，仅分别成交1664亿元和2380亿元，总量降至4000亿元附近。

对此，业内分析观点普遍认为，在市场风险偏好明显下降的背景下，近期A股呈现震荡整理格局，反弹或调整的时间和幅度都较为有限。

“主动买套”还是持币过节引分歧

“从影响大盘运行的宏观面观察，9月财新制造业PMI初值为47.0%，较上月终值回落0.3个百分点，连续三个月下滑。PMI继续下行，显示经济下行压力不小。在投资者心态趋于理性、资金对基本面关注度提升的背景下，经济疲弱对反弹构成明显压制。不过，稳增长政策已经加码，预计稳健的货币政策与积极的财税政策还会持续，四季度降准降息是大概率事件，这对经济与A股市场将构成利好预期。与此同时，国企改革顶层设计出台后，具体改革举措将陆续展开，将为二级市场带来新的做多契机，尤其是数量较多的上海本地B股，活跃程度较高。”中信浙江首席投资顾问钱向劲认为，A股已经找到大致的新平衡区，具体操作上，短期在控制仓位的前提下，将精选超跌优质品种逐步建仓，具备国改，以及有回购、增持等利好预期的绩优品种以及价差较大的小市值品种是重点布局方向。

对于后市，兴业证券当属坚定不移的看多者。兴业证券认为，深秋行情是反弹行情，且是大分化行情，大概率已经在犹豫中启动，过程虽有波折，但并非是先创新低再反弹。10月行情将在波折中迎来机会，在衡量风险收益比之后，建议立足左侧布局、“主动买套”，等待反弹。

中信建投也认为，短期市场中的“筑底”已经体现了较多的积极因素，震荡筑底还需经历一个过程，对于未来的反弹需要将预期回报率降低，部分风险偏好修复的成长创新行业开始逐渐具备参与价值。

不过，申万宏源则认为，目前由于投资者预期偏弱，反弹缺乏量能支持，加之面临节日长假，A股将以弱势运行为主，操作上建议持币过节。

“反弹成果来之不易，博弈味道很重；主题时间窗口落下，长假以防外盘风险；股权质押风险再暴露，有避险需求。因此，投资者不妨保持乐观心态，但短期还是应该以重避险为主。”国信证券的态度则相对中立，建议投资者落袋为安的同时保持乐观。