PMI下滑宏观调控仍需加力

制造业正感受初秋的凉意。9月1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会联合发布数据，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比7月份下降0.3个百分点，半年来首次跌至临界点以下。而几日前发布、更关注小企业经营状况的财新PMI终值低至47.3%，是2009年3月以来的最低值。

业内人士一致认为，增长动力不足已经成为制造业无可回避的问题。宏观经济增长支撑动力普遍变弱，宏观调控仍需进一步加力。

动力不足宏观经济总体低迷

多位分析人士指出，8月份制造业PMI指数表明中国经济仍存在一定的下行压力。各项分类指标中，新订单、出口订单指数小幅回落，反映市场需求不足；采购量、进口和产成品订单指数下降，反映企业信心不足，去库存活动仍在继续。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读表示，8月制造业PMI回落的原因包括四个方面：传统产业继续加大结构调整，高耗能行业PMI显著下降；多地受天气因素影响，部分企业生产经营活动有所减缓；京津冀等地加大治理大气污染力度，主动放慢生产；大宗商品价格持续走低，制造业国内外市场需求偏弱等。

社科院经济研究所副研究员刘学良在接受国际商报记者采访时指出，不仅是京津冀出于环保目的放慢了制造业生产，近期各地都对环境保护更加重视，直接导致工业生产在一定程度上放缓。“上半年，金融业的高速增长对国民经济发展贡献较大，但近几个月来，金融市场已经失去了这种贡献力量，8月份制造业的向下势头让宏观经济失去了另一个支撑。”刘学良说。

从国家统计局近日发布的另一个指标来看，7月份全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨1.6%。“通货膨胀率的上升意味着进一步货币宽松的空间在变小，这也是一个值得关注的方面。”刘学良说。

宏观调控要继续加力

尽管8月份制造业PMI小幅回落，但同时一些积极因素继续显现。赵庆河指出，一是高技术制造业继续保持稳步增长，PMI为52.2%，高于制造业总体水平2.5个百分点；二是消费品相关行业持续保持扩张态势，PMI为54.6%，高于制造业总体水平4.9个百分点，且2014年5月以来始终位于临界点上方，本月增速有所加快。

与此同时，8月份中国非制造业商务活动指数为53.4%，虽然比上月回落0.5个百分点，仍高于临界点3.4个百分点，表明中国非制造业总体仍保持稳定增长态势。

与此相呼应的是，据国家发改委公布的数据，预计8月份全国发用电同比增长3%左右，这比7月的-2%大幅提升，也是今年以来的最高值。国家发改委发布研究报告指出，全国发用电和铁路货运装车情况都有所好转，显示经济运行出现更加积极的变化。

业内人士指出，分项数据中的上升势头说明中国宏观调控政策在进一步发力，对稳定经济增长起到了一定的作用，但总体情况对宏观调控效果的需求更加强烈。

“政府要在货币政策和财政政策上继续发力。”中国人民大学经济学院研究员高连奎直言，“首先要增加税收，止住政府收入下滑的势头；增加政府投资，配合宽松的货币政策，继续使用降准工具，才能给实体经济注入活力。”

这一观点与安信证券首席经济学家高善文的说法颇有相似之处。高善文在最近公布的一份报告中指出，在外需和经济内生动力不足的背景下，经济动能想要更扎实地企稳，仍然有赖于基建活动边际上发挥更大的作用，“货币政策宽松独木难支”。