银行理财产品收益率创两年新低 年底“翘尾效应”或难呈现

在货币政策整体宽松的大背景下，银行理财产品的预期收益率正呈现出“跌跌不休”的趋势。据第三方平台融360新发布的数据显示，2015年11月银行理财产品的平均预期收益率为4.23%，继续处于下滑趋势，较10月份下降0.13个百分点，已连续8个月下跌并再创两年新低。

而对于银行理财产品的预期收益率，业内人士普遍认为，在央行不断降息的背景之下，低收益将成银行理财新常态。

11月银行理财平均收益率降至4.23%

融360监测数据显示，2015年11月，银行理财产品的平均预期收益率为4.23%。其中，保证收益类理财产品平均预期收益率为3.51%，保本浮动收益类理财产品平均预期收益率为3.59%，非保本浮动收益类理财产品平均预期收益率为4.58%，较10月均有下跌。

对此现象，融360分析师吴慧诚表示，11月银行理财收益虽继续下跌，但跌幅收窄，第一周银行理财产品收益小幅下降，此后三周收益一直比较稳定。他预期，10月底央行再一次“双降”，且基于目前国内经济现状，加之央行对市场流动性的调节，年底资金面仍将保持宽松。因此和部分预计银行理财产品在年末或有回暖行情的分析不同，吴慧成预计年底理财产品收益大幅提高的“翘尾效应”或难呈现，最好的情况是跌势暂缓。

一方面，银行理财产品整体收益水平持续下滑。另一方面，不同银行阵营之间，理财产品的收益也开始分化。普益财富分析显示，近期国有行理财产品综合收益率为 4.12%，股份制银行为4.61%。此外，部分资产管理能力较强的股份制银行和城商行，如兴业银行、招商银行等，近期发行的理财产品收益率还出现逆势上涨的现象。

低收益或将成银行理财新常态

今年以来，银行理财产品收益走低。业内普遍认为，这主要是受央行降息、宏观经济基本面低迷、经营压力和风险提高等综合因素的影响。银行出于风险把控，一方面会提高银行理财产品资产端的准入标准，收缩理财产品发行规模；另一方面，下调产品预期收益水平，降低负债端成本。

未来，在经济下行压力之下，央行仍有进一步调整存款利率的空间，因此不排除银行理财产品的收益率将进一步下行。吴慧诚预测，低收益将成银行理财新常态。

而普益财富研究员钟鸿锐认为，国庆之后A股的复苏，以及资产证券化等新型资产的出现，为部分银行理财产品收益率逆势上涨提供了可能。可以预计，宽松的流动性政策还将持续，资产荒将成为资本市场未来相当一段时间内的常态，银行在资产端方面投研能力的差异将导致其收益率继续分化。