资本账户开放渐行渐近

　7月1日起，内地与香港公开募集证券投资基金将正式实现互认。分析人士表示，今年10月，人民币将参与5年一次的特别提款权(SDR)货币篮子审议。从基金互认的实现等举措来看，中国正在加速冲刺人民币资本项目可兑换路程上的“最后一公里”。

　　 再迎利好

　　近日，中国证监会与香港证监会签署开展基金互认监管合作备忘录，中国证监会同时发布香港基金互认管理暂行规定，自7月1日起施行，且香港与内地基金互认的初始投资额度为资金进出各3000亿元人民币。

　　分析人士认为，基金互认意味着内地将向注册在香港的全球基金有条件地放开13亿人的庞大市场;而中国内地基金也将通过香港获得来自全球的资金，新增海外分销渠道。

　　中国民生银行研究院院长助理、首席研究员温彬在接受国际商报记者采访时表示，以往内地、香港基金市场相对隔绝，投资者须通过合格境内机构投资者(QDII)、合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外投资者(RQFII)等渠道买卖基金产品，不够便利，影响了人民币持有者投资，进而也会影响海外市场持有人民币的意愿。

　　“随着人民币的国际认可度越来越高，金融市场一定是不断开放的。”温彬表示，两地基金互认，一是极大丰富了人民币及其相关产品的发展，利于推动资本账户开放;二是人民币基金产品实现了在全球重要的基金分销中心的布局;三是香港成为全球第一个可跨境购买内地基金的城市，将进一步提升香港作为人民币离岸中心的影响力。

　　 须全面推进

　　加入SDR货币篮子，这是眼下人民币国际金融改革棋局上最为瞩目的一子。近日，美联储前主席伯南克表示，在人民币加入SDR的过程中，中国需要深化金融市场改革，才能真正推动人民币成为全球储备货币。

　　今年3月，央行行长周小川曾表示，人民币资本账户开放的时间表是2015年底，并提出了推进人民币资本项目可兑换的三大改革任务：一是要使境内境外的个人投资更加便利化;二是资本市场更加开放;三是进一步审视《外汇管理条例》。外汇局综合司司长王允贵表示，现在85%的资本项目都实现了可兑换，在实现可兑换路程上只剩下“最后一公里”。

　　随着审议SDR货币篮子时间临近，中国金融改革正在加速冲刺“最后一公里”。合格境内有限合伙人(QDLP)试点、外债宏观审慎管理试点等新的改革稳步推出。从去年的“上海金”、“沪港通”，再到陆港“基金互认”，以及即将推出的“深港通”，一个个新名词让人目不暇接。

　　中金公司日前表示，为给人民币加入SDR创造条件，预计中国将进行包括资本账户开放、汇率机制改革和利率市场化等方面的改革，以提升人民币“可自由使用”的程度。

　　温彬表示，人民币资本账户开放须在股票市场、基金市场、债券市场等领域全面推进。目前股市、基金等渠道已经打通，下一步投资额度将进一步拓宽，有些改革还将从上海自贸试验区推广复制到全国。