密集政策提振估值、重卡放量强化预期

地方去产能力度超全国概率大：在最近不到一周的时间里，包括广东、重庆、贵州及甘肃在内的四省份，纷纷出台了供给侧改革地方性政策方案，方案出台节奏较为密集。

虽然四个地区均并非是钢铁产能大省，相关政策出台对于行业影响并不突出，但其中重庆、甘肃明确提及的钢铁产能淘汰力度超过全国平均水平，依然有助于提振市场对于地方性供给侧改革配套政策预期。我们认为，在当前举国改革的大环境下，在中央与地方的博弈中，后续地方性供给侧改革政策力度继续超出国务院“意见”文件中规定全国平均水平的概率较大。

密集政策提振估值、重卡放量强化预期：尽管后续地方性供给侧改革政策执行效果还待进一步跟踪，但在当前政策发布而非检验的时间窗口，密集的地方性政策出台仍有助于钢铁板块估值提升。此外，当前板块行情的主导逻辑在于刺激政策引发的需求好转预期，在目前预期尚难证伪或证实阶段，建筑开工先导指标重卡销量2月同比增长16%（中汽协数据），实现了自2014年8月以来的首次同比正增长，有助于强化需求好转预期。综合以上两方面因素，我们认为目前板块阶段性博弈行情依然存在，建议适当关注首钢股份、凌钢股份、大冶特钢、华菱钢铁、宝钢股份、河钢股份、新钢股份、武钢股份、方大特钢。

据长江证券