房地产信托发行规模萎缩 理财经理感叹难推销

“房地产信托越来越难推销了”，某农商行的一位理财经理如是向记者感叹，“这两天，有一款一家大型信托公司发行的产品，募集金额为4亿元，投向天津的房地产公司，预计收益率是8.5%以上。按说这个收益率在目前信托产品中，尤其是大信托公司中不算低，但客户一听是投向房地产的，就立刻回答称暂时不考虑。”

受到相对疲软的房地产市场的影响，房地产信托的人气也大不如前，而信托公司也在收紧这方面的项目。

规模大收缩

用益信托数据显示，截止到3月5日，今年以来，房地产集合信托计划共发行86款，规模总计173.45亿元，平均年化收益率达到9.73%。同一时间内，成立的规模则相对较少，为112.09亿元，相差61.36亿元；此外，已经成立的房地产集合信托的平均年化收益率则相对较高，达到了9.81%。

业内人士表示，一般来说，信托计划发行后，募集资金只有达到一定的规模，信托计划才能成立。如果成立的规模比发行规模明显低，即使考虑到数据统计的滞后效应，也还是说明信托计划的认购情况不理想。没有达到募集要求的信托计划就会终止。

更值得注意的是，数据显示，2014年同期，房地产集合信托计划共成立了195款，规模总计420.67亿元，而发行的数据则更高。2014年同期，房地产集合信托共发行244款，规模总计611.72亿元。不仅如此，就平均收益率来看，2015年的数据也较2014年同期有明显的提高。2014年同期发行的244款房地产集合信托平均年化收益率为9.67%，195款成立的房地产集合信托计划平均年化收益率为9.65%。

从2014年与2015年同期的数据对比来看，房地产信托的成立和发行规模都有较大程度的下滑。首先，从发行规模来看，相对于2014年的611.72亿元，2015年同期，发行规模直接下滑了438.27亿元，下滑幅度为71.65%。这显示出信托公司在房地产信托产品方面明显的收缩趋势。其次，从成立规模看，相对于2014年同期，今年成立规模下滑了308.58亿元，下滑幅度更是高达73.35%。

实际上，从2014年年底开始，房地产集合信托的成立就显现出明显的下滑趋势。数据显示，2014年第四季度新增房地产集合信托规模同比也下降了七成。由此可见，近几个月，房地产集合信托计划的规模均维持了超过七成的降幅。

信托业研究员表示，房地产信托成立、发行规模一直都与房地产行业的周期有正相关性。目前，一方面受弱经济周期和强市场竞争影响，信托资产增速放缓，而房地产信托作为信托公司的主要业务，亦受此影响；另一方面，2014年信托产品的个体风险暴露明显增加，房地产信用风险加大，面对不确定性的外部环境，房地产信托新增规模放缓。