在2015年度全省企业债券培训班上的讲话

浙江省发改委副主任 徐幸
2015年5月19日

　　首先，我代表省发改委对各位学员参加企业债券培训班表示热烈的欢迎。这次培训时间非常虽短，但内容比较丰富，由委财金处三位处长和浙江的两家券商分别介绍国家企业债券最新政策、企业债券的创新品种以及国家发改委财金司的最新工作动向。下面，我讲三点意见：
　　一、充分认识当前经济下行压力加大的严峻性和复杂性
　　最近省里和各地都在研究经济发展形势，总体来看，一季度总的经济形势有喜有忧。
　　“喜”有三个方面。第一个“喜”是在新常态下我省经济发展总体较好，经济增长进入中高速、质量也进一步提升。一季度我省GDP增长是8.2%，全国GDP增长7%。第二个“喜”是有效投资保持较快增长，一季度全省完成投资增幅是17%，全国是13.5%。尤其是重大项目进展比较快，“411”重大项目和省重点建设项目分别完成年度投资目标的22%和25.2%。完成了全年的四分之一，成绩可观。第三个“喜”是我省外贸出口增幅为13.1%，全国是4.7%，高出全国将近9个点，尤其是义乌等地，外资出口业务待续稳定增长，一季度突然发力，一下子把全省的外贸水平给拉上去了。
　　“忧”也有三个方面。第一个“忧”是我省工业减速下行，一季度规上工业增加值增幅是5.1%，低于全国的6.4%。一般来讲，工业的增长速度往往要大于经济增长速度，所以这个数字应该引起大家的足够重视。问题还不止出在这儿，如果把我省2013年、2014年、2015年的一季度工业增速画成一条曲线，可以看到，形成一个惯性的下滑曲线。经济工作怕大起更怕大落，我省工业经济现在就怕进入惯性的下滑或者进入大落的通道，这个对全省乃至全国都可能会带来严重的冲击。第二个“忧”是我省金融风险仍然在延续，一季度末不良贷款是1562亿元，比年初增加了167亿元，不良贷款率达到2.13%，比2014年年底的时候是1.9%进一步扩大。国家进行投融资体制改革，投资体制改革问题不大，但融资体制改革对发改系统来说，还是比较新的。这次培训班大家重点探讨这个问题，就是要怎样用好金融工具，保证我省投资能够保持持续较好增长。第三个“忧”是我省投资增速持续回落，一季度增长17%，但1-4月份只增长了14.3%，环比回落了2.7个百分点。以往我省投资基本上在20%左右或者是20%以上。一个点、两个点似乎微不足道，但我省投资总量比较大，有两万多亿，一个点对经济发展的影响也会很大。投资后劲不足，特别是我省制造业的投资非常低。我省制造业投资同比增长一季度仅为4.7%，1-4月份增长4.6%，又跌了0.1个点。大家知道，今天的投资就是明天的生产力，要转型升级、要可持续发展、要实现“四翻番”，没有一定的增量，没有一定的投资，那是完不成任务的。
　　二、有效发挥企业债券对促投资、稳增长的关键作用
　　我国资本市场由三个市场组成。第一个是股票市场。股票市场起什么作用？就是把国内盲目乱窜的巨量货币，通过“资本市场”转移到实体经济中去。现在股票市场规模是50万亿元，对实体经济的融资输血意义非常重大的。第二个就是地方债市场。2014年底，地方债存量余额11. 6万亿元，大概是股票市场的1/5。第三个是信用债，由四块构成：企业债，现在全国的企业债规模大概是3.83万亿元，由发改委在监管；中票（MTM），3.26万亿的规模，短融（CP），包括超短融（SCP）1.85万亿元，由人民银行所属的银行间市场交易商协会在监管；上市公司债，大概是1万亿元，由证券会在监管；贷款，各种商业银行贷款，去年底余额为84万亿元。以上加在一起，也就是国家整个可用的资金或者讲市场持资将近100万亿元的规模。大家要用钱，要融资，就从这个市场里去要，当然与财政拨款不一样，这个融资行为是市场化行为。
　　今年是比较特殊的一年，既是“十二五”的收官之年，又是即将开启“十三五”的开局之年。省里初步测算，“十三五”建设项目近3、4万亿元的投资规模。从政府来讲，要解决这么大的资本金问题。钱怎么来，从哪里来？我们实际上就是要解决这些问题。
　　当前，促投资、稳增长主要体现在“四个关键”。第一句话，稳增长的关键在投资。因为投资见效快，一块钱的投资下去可以带动六到七块的经济增长。第二句话，促投资的关键在重大工程。这很好理解，重大工程实际上就是牛鼻子，政府就是要做好牵住牛鼻子。第三句话，重大项目落地的关键是项目前期，前期包括怎么融资，规划、重大项目有了，没有钱不行，那就要融资，企业债就是四种资金市场的一种。最后一句话，重大项目推进的关键在资金保障。巧妇难为无米之炊，兵马未动，粮草先行，讲的都是这个意思，开展任何项目建设，一定要有资金，并且运筹好资金。
　　三、有关要求
　　（一）加快适应企业债券工作新常态
　　财政金融领域创新很快，紧随国家战略布局、政策实施不断发展，从事企业债券工作的同志，必须不断了解新常态、掌握新动向，加快工作转型升级，才能更好地做好企业债券工作。首先，要掌握与企业债券工作非常紧密的政府债管理新体制的改革内容。去年8月31日全国人大通过了新《预算法》，紧接着9月21日国务院出台了国发43号文件，将政府和企业信用回归各自本位，将政府承担的债务纳入政府预算，今后城投债不能纳入地方政府债务。随后国家发改委2014年9月26日的企业债券审核新增条件通知、财政部的财预〔2014〕351号文、央行下属的银行间市场交易商协会12月1日《通知》进行了发布，这些法律和文件的发布很大程度上决定了地方政府融资工作变化。其次，了解国家发改委企业债券重点支持什么。国家发改委突出支持“7+6+3+1”工程，7即重大网络工程、健康与养老服务、生态环保、清洁能源、粮食和水利、交通、油气及矿产资源保障工程等七大类重大投资工程包，6即信息消费、绿色消费、住房消费、旅游休闲消费、教育文体消费和养老健康消费等六大领域消费工程，3即“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略，1即国家鼓励“走出去”发展战略。第三，学好学透企业债券的品种。除原有企业债券外，近年来，国家发改委又推出项目收益债、集合债、可续期债、债贷组合债、创投债、并购债，以及最近4月份出台的城市地下综合管廊建设、战略性新兴产业、养老产业、城市停车场建设四类专项债券。
　　（二）努力增强企业债券工作主动性
　　企业债券工作必须积极做好“扩大增量”的文章。一定数量级的优质增量是推动企业债券发展的动能，我们要主动找好项目，主动为重大项目、为企业融资出谋划策、提供高效服务。我省重点支持“7+6+3+1”工程，支持棚户区改造、公路、水利等基础设施建设、海洋经济发展示范区、省级产业集聚区、战略性新兴产业、现代服务业发展、义乌国际贸易综改试点等项目建设和列入我省七大产业和“411”行动计划等重点项目。
　　（三）高度注重重视企业债券风险防范
　　企业债券工作不仅要扩大增量，还要管好存量。企业债券存量的风险防控，要做好依法发债、合规运作，履约披露、保障兑付，要加强企业债券存续期监管工作，这里特别强调一下，要进一步加快信用体系建设、实施中介机构的招投标制度，以保障企业债券健康发展。同时，大家要认真贯彻落实国家发改委《关于进一步规范企业债券发行行为及贯彻廉政建设各项要求的意见》，加强债券申报、发行和监管过程中的廉政风险防范。
　　最后，希望大家能够珍惜机会，好好学习，多多交流，争取有所收获，更上一层楼，为我省的债券融资工作迈上新台阶、经济发展创造新辉煌做出更多的贡献!